Proizvodi 

Sustav jedne valute. Monetarni sustav zemalja Europske unije

Karakteristična značajka funkcioniranja suvremenog svjetskog monetarnog sustava je razvoj njegovih regionalnih podsustava. Ostvaruje želju mnogih zemalja za monetarnom stabilnošću, koju jamajčanski monetarni sustav nije u stanju osigurati. Trenutno je najrazvijenija regionalna valutna udruga Europski monetarni sustav (EMS) . Objektivna osnova za njezin nastanak bio je proces integracije i prožimanja nacionalnih gospodarstava zapadnoeuropskih zemalja. Taj je proces bio dio internacionalizacije i globalizacije gospodarskog života koja napreduje u svijetu. To je također zbog potrebe uspješnog suočavanja zemalja zapadne Europe s njihovim glavnim konkurentima na svjetskim tržištima, među kojima su prvenstveno Sjedinjene Američke Države i Japan.

Europski monetarni sustav, kao izravna posljedica monetarne integracije, s jedne je strane nužan trenutak za produbljivanje međuprožimanja gospodarstava europskih zemalja, s druge strane, najvažniji čimbenik povećanja međuovisnosti među njima. Monetarna integracija izražava se prvenstveno u koordinaciji monetarne politike država koje u njoj sudjeluju, formiranju nadnacionalnog mehanizma devizne regulacije, stvaranju međudržavnih monetarnih i financijskih organizacija. Glavna područja monetarne integracije uključuju:

1) uspostavljanje režima zajedničkog fluktuiranja deviznih tečajeva;

2) korištenje zajedničkih deviznih intervencija i zajedničkih fondova uzajamnog zajma za održavanje potrebnih omjera tečaja;

3) stvaranje međunarodnih regionalnih financijsko-kreditnih organizacija za provedbu deviznog i kreditna regulacija;

4) uvođenje jedinstvene europske valute kao međunarodnog sredstva plaćanja i pričuve.

Formiranje EBU-a, koje je pravno priznato u ožujku 1979., imalo je niz međusobno povezanih ciljeva:

1) stvaranje povoljnih uvjeta za produbljivanje ekonomske integracije;

2) osiguranje stabilnosti valute kao najvažnijeg čimbenika liberalizacije kretanja roba, kapitala i rada u kontekstu sve veće međuovisnosti gospodarstava zemalja sudionica;

3) zaštita europskog gospodarstva od destabilizirajućeg utjecaja vanjskih monetarnih i financijskih čimbenika;

4) ograničavanje utjecaja dolara na europsko gospodarstvo, povećanje njegove konkurentnosti, pretvaranje zapadne Europe u svjetsko gospodarsko središte.

Struktura EMU-a uključivala je sljedeće elemente:

1) europska valutna jedinica (ecu);

2) način formiranja deviznih tečajeva u obliku zajedničkog fluktuiranja valuta, nazvan "europska valutna zmija";

3) korištenje zlata kao rezervne imovine, što razlikuje EMU od jamajčanskog monetarnog sustava, koji je zakonski fiksirao demonetizaciju zlata;

4) Europski fond za monetarnu suradnju (od 1998. - Europski monetarni institut), čije je djelovanje bilo usmjereno na reguliranje tečajeva u okviru ovog režima.

ECU je imao obilježja svjetske valute i koristio se, kao i SDR, isključivo u bezgotovinskom obliku putem bankovnih računa. Nominalna vrijednost ecua određena je metodom valutne košarice koju je činilo 12 zemalja Europske zajednice. Udio valuta svake od njih u košarici ovisio je o udjelu zemlje u ukupnom BDP-u zemalja članica EU. Emisija službenog ecua osigurana je zlatom udruživanjem 20% službenih pričuva zemalja članica EMU-a. Iznos emisije ovisio je o promjeni njihovih zlatnih i deviznih rezervi. ECU se koristio ne samo u javnom, već iu privatnom sektoru gospodarstava zapadnoeuropskih zemalja.

Režim "europske valutne zmije" temeljio se na obvezama zemalja da drže tečajeve svojih nacionalnih valuta u određenim utvrđenim granicama. Početne dopuštene granice fluktuacije bile su 2,25% ispod ili iznad središnjeg tečaja, a za španjolsku, talijansku, portugalsku, britansku valutu - 6%. Kasnije je koridor fluktuacije stope povećan na 15%. Korištenje košarice valuta ECU i režima “europske valutne zmije” omogućilo je značajno smanjenje valutnih rizika i osiguranje relativne stabilnosti EMU-a.

Unatoč nedostacima i proturječnostima, uglavnom zbog neravnomjernog razvoja zemalja članica, razlika u razini i tempu ekonomske dinamike, inflacije i stanja platne bilance, europski monetarni sustav pokazao je svoju održivost. U fazi njegove evolucije bili su:

a) pokazane su prednosti integracijskih akcija u usporedbi s nejedinstvom i bliskošću;

b) da su stvorena nadnacionalna tijela valutne regulacije koja su sposobna promptno rješavati relevantne zadatke;

c) formiraju se mehanizmi za postizanje kompromisnih rješenja;

d) stečeno iskustvo u korištenju fleksibilnih metoda integracijskog djelovanja, uzimajući u obzir interese zemalja sudionica itd.

Time su stvoreni potrebni uvjeti za produbljivanje monetarne integracije zapadnoeuropskih zemalja, prelazak EMU-a na kvalitativno novu razinu razvoja.

Nova pozornica u evoluciji EMU-a povezuje se s formiranjem Ekonomske i monetarne unije (EMU). Njegovi konceptualni temelji sadržani su u planu J. Dellora - detaljnog programa cjelovitog razvoja integracijskih procesa u zapadnoj Europi. Zauzvrat, taj je plan postao temelj Ugovora iz Maastrichta, potpisanog 7. veljače 1992., što je bio stvarni početak formiranja Europske monetarne unije. Sporazum je formulirao glavne zahtjeve za razinu inflacije, tečaj, kamatnu stopu, veličinu proračunskog deficita i razinu akumuliranog duga zemlje - kandidata za pridruživanje EMU.

Provedba Ugovora iz Maastrichta imala je tri fazama. U prvoj fazi (1. srpnja 1990. - 31. prosinca 1993.) poduzete su potrebne pripremne mjere: ukidanje ograničenja vezanih uz kretanje kapitala unutar Europske unije, kao i između nje i drugih zemalja, konvergencija parametrima ekonomski razvoj Sudionici EMU-a u okviru programa posebno kreiranih za tu svrhu. Posebna pozornost posvećena je pokazateljima koji karakteriziraju stanje financija, inflaciju, dinamiku tečaja itd.

U drugoj fazi (1. siječnja 1994. - 31. prosinca 1998.) izvršen je svrsishodan rad na pripremi za uvođenje eura. Njegov ključni trenutak bilo je osnivanje Europskog monetarnog instituta (EMI). Povjereno joj je rješavanje dva glavna zadatka: 1) razvoj suradnje između središnjih banaka europskih zemalja i koordinacija njihove monetarne politike; 2) priprema za stvaranje Europske središnje banke. Osim toga, značajni napori usmjereni su na izradu scenarija za prelazak na jedinstvenu valutu, potrebnog regulatornog okvira i usklađivanje nacionalnog zakonodavstva s njim, kao i na uspostavljanje procedure za provedbu monetarnih i financijskih odnosa sa zemljama koje nisu članice. EMU-a. U svibnju 1998. identificirano je 11 zemalja (Austrija, Belgija, Nizozemska, Njemačka, Irska, Španjolska, Italija, Luksemburg, Portugal, Finska, Francuska) koje su trebale sudjelovati u trećoj fazi stvaranja EMU-a. Velika Britanija, Danska i Švedska ostale su izvan područja jedinstvene valute od ekonomski razvijenih zapadnoeuropskih zemalja.

Sadržaj završne faze (1999.-2002.) bio je skup mjera za uvođenje jedinstvene valute - eura. Prije svega, tečajevi 11 europskih zemalja fiksirani su prema euru, koji je postao njihova zajednička valuta. Euro je zamijenio ecu u omjeru 1:1. Nova izdanja vrijednosnih papira ovih zemalja počela su se nominirati u euru, a bezgotovinska plaćanja su se obavljala paralelno s nacionalnim valutama vezanim uz njega. 1. siječnja 2002. godine puštene su u optjecaj novčanice i kovanice eura te je započela njihova razmjena za nacionalne monetarne jedinice, koje su ostale zakonito sredstvo plaćanja. 1. srpnja 2002. dovršena je ova razmjena, a time i prijelaz cjelokupnog gospodarskog prometa zemalja sudionica jedinstvenog valutnog prostora na euro. Svoje djelovanje započele su Europska središnja banka (ECB) i Europski sustav središnjih banaka (ESCB), koji su, uz glavnu bankovnu instituciju zapadne Europe, uključili i središnje banke zemalja sudionica europodručja. Ove institucije počele su provoditi jedinstvenu monetarnu (monetarnu i deviznu politiku), čiji su glavni pravci bili:

· određivanje ciljeva za glavne monetarne agregate i inflaciju (targetiranje);

Uspostavljanje granica za kolebanje glavne kamatne stope, konvergencija njihovih razina u eurozoni;

poslovanje na otvorenom tržištu;

· Uspostavljanje obvezne pričuve za banke.

Uvođenje eura imalo je zamjetan učinak na međunarodne ekonomske odnose. Kao rezultat značajnog smanjenja deviznih rezervi zemalja eurozone, stabilizacije njihovih financijskih sustava, tržišta novca postala su dinamičnija i slobodnija. Težište kretanja investicijskih resursa pomaknuto je prema privatnom sektoru. Intenzivirali su se procesi koncentracije industrijskog i bankarskog kapitala. Došlo je do formiranja jedinstvenog tržišta bankarskih usluga, tržišta državnih i korporativnih vrijednosnih papira. Uvođenje eura omogućilo je industrijskim korporacijama napredak konkurentske pozicije zahvaljujući smanjenju troškova konverzije valuta, valutnih rizika, povrata dionica. U kratkom vremenu euro je uspio postati punopravni svjetski novac, napraviti pravu konkurenciju dolaru.

Glavni zaključci

1. Valutni sustav - oblik organizacije valutnih odnosa, koji se temelji na interakciji tržišnih i netržišnih mehanizama za njihovo reguliranje i sadržan u nacionalnom zakonodavstvu i međudržavnim sporazumima.

2. Monetarni sustav djeluje na nacionalnoj, regionalnoj i svjetskoj razini.

3. Svjetski monetarni sustav ima složenu strukturu, koja uključuje: 1) devizna tržišta; 2) roba svjetskog novca i međunarodna likvidnost; 3) režimi tečaja; 4) djelatnosti međunarodnih monetarnih i financijskih organizacija; 5) međunarodni ugovori kojima se utvrđuju pravila nagodbe za obveze sudionika u međunarodnim gospodarskim odnosima.

4. U svom razvoju svjetski monetarni sustav prošao je niz faza, koje su bile utjelovljene u pariškom, genovskom, bretonvudskom, jamajčanskom monetarnom sustavu. Odlikuju se posebnim mehanizmima funkcioniranja, a njihova promjena posljedica je sadržaja procesa koji su se odvijali u svjetskoj ekonomiji u posljednjih 150 godina.

5. Funkcioniranje suvremenog svjetskog monetarnog sustava karakterizira prisutnost brojnih problema koji su uzrokovani: 1) nesposobnošću monetarnih vlasti mnogih zemalja da provode učinkovitu politiku; 2) postupni gubitak statusa glavne svjetske valute od strane dolara; 3) povećana konkurencija između vodećih svjetskih valuta itd.

6. Najrazvijeniji oblik regionalnog monetarnog sustava je Europski monetarni sustav, koji je postao rezultat dubokih integracijskih procesa koji se odvijaju u Europi, uključujući i monetarnu sferu njezina gospodarstva. EMU je u svom razvoju prošla niz faza i završila uvođenjem jedinstvene europske valute - eura, koji je u kratkom vremenu uspio postati punopravni svjetski novac, koji je konkurirao vodećim svjetskim valutama. .

Ključni koncepti

valutni sustav

"Zmija europske valute"

Jedinstvena europska valuta

Standard razmjene zlata

zlatni standard dolara

eurozone

Međunarodna likvidnost

svjetski monetarni sustav

svjetski novac

Viševalutni standard

Sustav nacionalne valute

Službene devizne rezerve

Regionalni valutni sustav

Pričuvna pozicija u MMF-u

Režim tečaja

Način slobodnog plutanja

sustav zlatnog standarda

Posebna prava vučenja

Fiksni tečaj

Pitanja za samokontrolu

1. Što je valutni sustav?

2. Koje su vrste valutnih sustava?

3. Od kojih elemenata se sastoji nacionalni monetarni sustav?

4. Kakva je struktura svjetskog monetarnog sustava?

5. Što je svjetski novac i u kojim oblicima djeluje?

6. Što je međunarodna devizna likvidnost i kako se mjeri?

7. Koji su izvori međunarodne valutne likvidnosti?

8. Što izražava režim tečaja i zašto je on element strukture svjetskog monetarnog sustava?

9. Zašto međunarodni ugovori, kojima se utvrđuju pravila međunarodnih nagodbi, djeluju kao element strukture svjetskog monetarnog sustava?

10. Koji je glavni sadržaj i mehanizam funkcioniranja Pariškog monetarnog sustava?

11. Koji su uzroci doveli do krize pariškog monetarnog sustava?

12. Koji je glavni sadržaj i mehanizam funkcioniranja genovskog monetarnog sustava?

13. Koje su se značajke razlikovale u povijesti razvoja genoveškog monetarnog sustava?

14. Koji je glavni sadržaj i mehanizam funkcioniranja Bretton Woods monetarnog sustava?

15. Koji su procesi u svjetskom gospodarstvu doveli do krize monetarnog sustava Bretton Woodsa?

16. Koje su glavne značajke valutnog sustava Jamajke?

17. Koji su glavni problemi koje prati funkcioniranje jamajčanskog monetarnog sustava u suvremenim uvjetima?

18. Što je bio razlog potrebe za zapadnoeuropskom monetarnom integracijom i u kojim se smjerovima ona odvijala?

19. Od kojih se elemenata sastoji struktura europskog monetarnog sustava?

20. Koje je faze europski monetarni sustav prošao u svojoj evoluciji?

21. Kako je uvođenje eura utjecalo na europsko i svjetsko gospodarstvo?

Poglavlje 3

VALUTA. TEČAJEVI


Slične informacije.


1. Europski monetarni sustav…………………………………………………………..3

2. Međunarodne ponude……………………………………………………………………….………..5

3. Koncept valutnih odnosa i monetarnog sustava…………….…………...8

U početku je osam od devet zemalja Europske ekonomske zajednice postalo članicama EBU-a; Velika Britanija je odlučila ne sudjelovati u mehanizmu jedinstvenog tečaja.

(zadatak 76)

Kako se gospodarski odnosi zemalja internacionaliziraju, povećavaju se međunarodni tokovi roba, usluga, kapitala i zajmova. U svjetskoj ekonomiji 24 sata dnevno dolazi do „prelijevanja“ novčanog kapitala koji se formira u procesu nacionalne društvene reprodukcije. Štoviše, u svakoj suverenoj državi njezin je nacionalni novac zakonito sredstvo plaćanja. Međutim, strane valute se obično koriste u međunarodnom prometu. To je zbog činjenice da u svjetskom gospodarstvu još uvijek ne postoji univerzalno priznati svjetski kreditni novac koji je obvezan za sve zemlje.

U tom smislu, povijesno formirana internacionalna valutni odnosi - skup društvenih odnosa koji se razvijaju tijekom funkcioniranja valute u svjetskoj ekonomiji. Oni služe međusobnoj razmjeni rezultata djelovanja nacionalnih gospodarstava. Elementi valutnih odnosa nastali su u antičkom svijetu (u staroj Grčkoj i starom Rimu) kao mjenični i mjenični poslovi.

Stanje valutnih odnosa ovisi o procesu reprodukcije i, zauzvrat, ima inverzni učinak na njega (pozitivan ili negativan), ovisno o stupnju njihove stabilnosti.

S razvojem vanjskih gospodarskih odnosa, a monetarni sustav - državno-pravni oblik organizacije valutnih odnosa, uređen nacionalnim zakonodavstvom ili međudržavnim sporazumom. U početku je formiran nacionalni monetarni sustav. Karakteriziraju je:

  • Nacionalna valuta;
  • uvjeti njegove konvertibilnosti, oni. razmjena za strane valute, razlikuju se:

a) slobodno konvertibilne valute koje se mogu mijenjati za strane valute bez ograničenja. U Povelji Međunarodnog monetarnog fonda (MMF) od 1978. godine uveden je i koncept „slobodno upotrebljive valute“. Uključuje američki dolar, japanski jen, britansku funtu sterlinga;

b) djelomično konvertibilnu valutu, kao što je ruska rublja;

c) nekonvertibilne (zatvorene) valute;

. režim tečaja- omjeri između dvije valute .

Paritet zlata, koji se temelji na sadržaju zlata u novčanim jedinicama, ukinut je (na Zapadu - od sredine 1970-ih, u Rusiji - od 1992.). Prema Povelji MMF-a, valutni pariteti mogu se postaviti u SDR-ovima - posebnim pravima vučenja ili u drugoj međunarodnoj valutnoj jedinici, ali ne u zlatu. Od sredine 70-ih godina. koriste se pariteti valutne košarice. Ovo je metoda uspoređivanja ponderirane prosječne stope jedne novčane jedinice s određenim skupom drugih valuta. Primjerice, košarica SDR valuta sastojala se od pet slobodno upotrebljivih valuta, s udjelom američkog dolara od oko 39%, njemačke marke - 21, japanskog jena - 18, francuskog franka i funte sterlinga - po 11% . Košaru valuta, koju čini dvanaest valuta zemalja Europske zajednice (EU), predstavljala je europska valutna jedinica (ECU), koja je od siječnja 1999. godine zamijenjena zajedničkom valutom - eurom;

. režim tečaja(fiksni, plutajući u određenim granicama). Tako je u Europskom monetarnom sustavu granica međusobne fluktuacije tečaja dvanaest valuta ±15% središnjeg tečaja.

. prisutnost ili odsutnost valutnih ograničenja. Na primjer, u Rusiji su uvedena ograničenja, ograničenja i zabrane određenih operacija s valutnim vrijednostima zbog nestabilnosti gospodarstva zemlje; razvijene zemlje su postupno (od kasnih 1950-ih do ranih 1990-ih) ukinule valutna ograničenja. 1996. Rusija je ukinula valutna ograničenja na trgovinu i netrgovinske operacije pristupanjem članku VIII Povelje MMF-a;

.reguliranje međunarodne valutne likvidnosti zemlje, koji uključuje četiri komponente (službene zlatne i devizne rezerve zemalja, SDR računi, euro (umjesto ECU od 1999.), pričuvna pozicija u MMF-u) i odražava sposobnost zemlje da otplati svoj vanjski dug;

. reguliranje korištenja međunarodnih kreditnih sredstava prometa i oblika međunarodnog plaćanja;

. devizni i režimi tržišta zlata;

. status nacionalnih vlasti koje reguliraju valutne odnose(središnja banka, ministarstvo financija, posebna tijela; na primjer, u Rusiji - savezna služba devizne i izvozne kontrole).

S razvojem svjetskih gospodarskih veza, a svjetski monetarni sustav, koja slijedi globalne ciljeve svjetske zajednice i osmišljena je da osigura interese zemalja sudionica, ima poseban mehanizam regulacije i funkcioniranja.
Kao rezultat dugog povijesnog razvoja, sljedeće glavne elementi :

Funkcionalni oblici svjetskog novca (zlato, pričuvne valute, međunarodne valutne jedinice);

Regulacija uvjeta konvertibilnosti valute;

Unificiranje režima valutnih pariteta i tečajeva;

Regulacija obujma valutnih ograničenja (zahtjev MMF-a da zemlje članice ukinu ograničenja na operacije s valutnim vrijednostima u određenom razdoblju);

Regulacija sastava komponenti međunarodne monetarne likvidnosti (na primjer, od 1970. MMF je uveo u opticaj novu međunarodnu valutnu jedinicu - SDR, od 1979. Europski fond za monetarnu suradnju - europsku valutnu jedinicu - ECU), koja je od siječnja 1999. postupno je zamijenjen jedinstvenom zajedničkom valutom - eurom;

Ujednačavanje pravila za korištenje međunarodnih kreditnih instrumenata optjecaja (mjenice, čekovi i sl.) i oblika međunarodnog plaćanja;

Režimi svjetskih valutnih tržišta i tržišta zlata;

Status institucije međudržavne regulacije od 1944. - Međunarodni monetarni fond.

Značajke i stabilnost svjetskog monetarnog sustava ovise o stupnju usklađenosti načela izgradnje njegove strukture s načelima izgradnje strukture svjetskog gospodarstva, usklađenosti snaga na svjetskoj pozornici i interesima vodećih zemalja. Ako ti principi ne odgovaraju, periodično nastaje kriza svjetskog monetarnog sustava, koja kulminira njegovim kolapsom i stvaranjem novog monetarnog sustava.

Prvi svjetski monetarni sustav temeljio se na standardu zlatnika i pravno formaliziran međudržavnim sporazumom na Pariškoj konferenciji vodećih zemalja 1867. godine.

Valutna kriza koja je izbila tijekom Prvog svjetskog rata i nakon njega kulminirala je stvaranjem drugi svjetski monetarni sustav, formaliziran sporazumom zemalja na Međunarodnoj ekonomskoj konferenciji u Genovi (1922.). Genoveški monetarni sustav, kao i monetarni sustav 30 zemalja, temeljio se na zlatnom standardu. Moto je strana valuta u bilo kojem obliku. Od 20-ih godina. nacionalni kreditni novac počeo se koristiti kao međunarodna platna i pričuvna sredstva. Između ratova prije Bretton Woods sustava status rezervne valute – posebne kategorije konvertibilne valute – nije službeno dodijeljen nijednoj valuti, a britanska funta sterlinga i američki dolar osporili su vodstvo u oštroj konkurenciji.

Treći svjetski monetarni sustav - Bretton Woods, formaliziran sporazumom (u Bretton Woodsu, SAD, 22. lipnja 1944.), također se temeljio na standardu razmjene zlata. I po prvi put, status rezervne valute zakonski je dodijeljen dolaru i funti sterlinga. Gospodarska nadmoć Sjedinjenih Država, koje su 1949. koncentrirale 54,6% kapitalističke industrijske proizvodnje, 33% izvoza robe, gotovo 75% službenih zlatnih rezervi, te slabljenje njihovih konkurenata kao posljedica Drugoga svjetskog rata odredili su dominantnu pozicija dolara. Teška monetarna i ekonomska situacija zemalja zapadne Europe i Japana, ovisnost tih zemalja o Sjedinjenim Državama i dolarska hegemonija očitovali su se u njihovoj "gladi za dolare" - akutnoj nestašici dolara.

Zamijenjena je četvrti (trenutačno funkcionalni) svjetski monetarni sustav, formaliziran sporazumom zemalja - članica MMF-a u Kingstonu (Jamajka, siječanj 1976.), ratificiran u travnju 1978. Izmijenjena Povelja MMF-a odredila je strukturna načela jamajčanskog monetarnog sustava.

Prvo, zlatni standard za razmjenu valuta zamijenjen je standardom SDR-a, koji je formalno proglašen osnovom valutnih pariteta i tečajeva. Međutim, u 30 godina od izdavanja SDR-a (1970.) oni nisu postali vrijednosni standard, glavno međunarodno platno i pričuvno sredstvo i daleko su od svjetskog novca. Opseg SDR-a uglavnom je ograničen na operacije MMF-a. Dolar čini približno 39% košarice valuta SDR-a, što određuje njihovu nominalnu vrijednost. Uz dolar je vezana 21 valuta, a njihov broj se smanjuje. Standard SDR-a zapravo se transformirao u viševalutni standard koji se temelji na američkom dolaru, njemačkoj marki (od 1999. zamijenjen eurom) i japanskom jenu - valutama triju svjetskih centara.

Drugo, u okviru jamajčanskog monetarnog sustava legalizirana je demonetizacija zlata – gubitak njegovih monetarnih funkcija. Sukladno izmijenjenoj Povelji MMF-a, zlato se ne smije koristiti kao mjera vrijednosti i referentna točka za tečajeve. Time je legalizirano ukidanje zlatnih pariteta, službene cijene zlata, konvertibilnost dolarskih udjela u zlato od strane američkog trezora za strane središnje banke i vladina tijela. Međutim, unatoč zakonodavnom istiskivanju zlata kao valutnog metala iz jamajčanskog monetarnog sustava, zapravo njegove monetarne funkcije nisu iscrpljene, iako su se značajno promijenile. Zlato je još uvijek svjetski novac za hitne slučajeve i najpouzdanija rezervna imovina jer ima stvarnu vrijednost. Središnje banke drže oko 60 tisuća tona zlata (otprilike 34 tisuće odnosno 25 tisuća tona).

Treće, Jamajčanski monetarni sustav daje zemljama pravo na izbor bilo kojeg režima tečaja. Tako je legaliziran režim promjenjivih tečajeva, na koji su države zapravo prešle u ožujku 1973. Taj je režim fleksibilniji od fiksnih tečajeva, ali, suprotno nadanjima, nije osigurao stabilnost tečaja.

Četvrta, MMF, sačuvan od sustava Bretton Woods, pozvan je na jačanje međudržavne valutne regulacije, osiguravanje tješnje suradnje među zemljama članicama, liberalizaciju valutnih odnosa ukidanjem valutnih ograničenja kako bi se postigla stabilizacija valute u svijetu.

Jamajčanski monetarni sustav, fleksibilniji od sustava Bretton Woods, prilagodio se nestabilnosti platne bilance i tečaja te novoj ravnoteži snaga u svijetu. Istodobno, njegovo funkcioniranje dovodi do niza složenih problema vezanih, posebice, na: neučinkovitost standarda SDR; proturječnost između legalne demonetizacije zlata i stvarnog očuvanja njegovog statusa hitnog svjetskog novca; nesavršenost režima fluktuirajućeg tečaja itd. Osim toga, zemlje u razvoju nezadovoljne su svojim ovisnim položajem u svjetskom monetarnom sustavu i inzistiraju na njegovoj reformi uzimajući u obzir njihove interese.

U ožujku 1979. a međunarodni (regionalni) monetarni sustav – Europski monetarni sustav (EMS). Razlog za njegovo formiranje bio je razvoj zapadnoeuropske ekonomske i monetarne integracije, koja je započela organizacijom "Zajedničkog tržišta" 1957. (Rimski ugovor). Svrha EMU-a je poticanje integracijskih procesa, stvaranje europske političke, ekonomske i monetarne unije – Europske unije (EU), jačanje pozicija Zapadne Europe. Značajke zapadnoeuropske ekonomske integracije odredile su strukturna načela EMU-a, koja se razlikuju od jamajčanskog sustava:

Umjesto SDR-a uveden je standard ECU, europska valutna jedinica. Košarica valuta ECU sastoji se od dvanaest zapadnoeuropskih valuta. U njoj dominira njemačka marka (više od 30%). Opseg ECU-a mnogo je širi od opsega SDR-a i uključuje ne samo javni sektor, već i privatni sektor, uključujući depozitne i kreditne poslove banaka, međunarodne nagodbe privatnih tvrtki. ECU postupno poprima obilježja svjetske valute, ali to još nije postao i od 1999. godine zamijenjen je eurom - zajedničkom europskom valutom.

Za razliku od službene demonetizacije zlata u jamajčanskom sustavu, EMU je nastavila s radom s ovim valutnim metalom. Zlato i dolari uključeni su u mehanizam emisije ECU-a udruživanjem 20% službenih rezervi zlata i dolara zemalja članica EU. Središnje banke ovih zemalja prenijele su 2,3 ​​tisuće tona svog zlata na raspolaganje Europskom monetarnom institutu (do 1994. - Europskom fondu za monetarnu suradnju - EFVS), koji je zauzvrat izdao ECU, prebacivši ih na račun odgovarajuće središnje banke . Doprinosi za zlato su raspoređeni u tromjesečnim swapovima na temelju kombinacije gotovinske prodaje zlata u ECU i protukupnje tri mjeseca kasnije.

Način zajedničkog fluktuiranja tečajeva zemalja članica EMU predviđa granice njihovih međusobnih fluktuacija (± 2,25%, od kolovoza 1993. - ± 15% središnjeg tečaja). Takav način kolektivnog fluktuiranja valuta naziva se “Europska valutna zmija”, budući da je grafički prikaz tih fluktuacija sličan kretanju zmije. Ako tečaj prelazi dopuštene granice, tada je središnja banka dužna provoditi devizne intervencije uglavnom u njemačkim markama, odnosno prodavati marke za nacionalnu valutu kako bi obuzdala pad svog tečaja u odnosu na marku. i obrnuto. Kolektivno fluktuiranje tečaja EU osiguralo je njihovu relativnu stabilnost, iako se povremeno provode službene devalvacije (smanjenje i revalvacija (porast) - 16 puta 1979. - 1993. Tečaj nestabilnih valuta (Irska, Italija, Belgija, Danska itd.) obično opada, a tečaj "tvrdih" valuta (Njemačka, Nizozemska itd.) raste, što pogoršava proturječja između sudionika EMU.

Zemlje članice EMU-a, suprotno MMF-u, stvorile su vlastito tijelo međudržavne valutne regulacije - Europski fond za monetarnu suradnju, koji je 1994. zamijenjen Europskim monetarnim institutom u skladu sa Sporazumom iz Maastrichta kojim se uspostavlja Europska unija (EU), a od srpnja 1998. - od strane Europske središnje banke.

Monetarni sustav Rusije u uvjetima tranzicije na tržište formira se uzimajući u obzir strukturna načela jamajčanskog monetarnog sustava, otkako se zemlja pridružila MMF-u u lipnju 1992. U kolovozu 1993., umjesto rublje bivšeg SSSR-a, ruska rublja puštena je u opticaj kao osnova ne samo monetarnog, već i nacionalnog monetarnog sustava. Utvrđena su pravila njegove djelomične (unutarnje) konvertibilnosti i postavljena je strateška zadaća prelaska na slobodnu konvertibilnost kako se gospodarstvo stabilizira. Umjesto režima višestrukih tečajeva, uveden je jedinstveni promjenjivi tečaj. Od sredine 1995. godine uvedene su granice njezinih tržišnih kolebanja u odnosu na američki dolar, koje su značajno prekoračene tijekom globalne monetarne i financijske krize 1997.-1998. pokriva cijeli svijet, uključujući Rusiju od ljeta 1998.

Način rada deviznog tržišta, sastav njegovih sudionika (mjenjačnice, poslovne banke, posrednički posrednici) i postupak deviznog poslovanja su zakonski utvrđeni. Utvrđen je status tijela koja provode valutnu regulaciju.

Valutni odnosi služe međunarodnim ekonomskim, političkim i kulturnim odnosima, koji se odražavaju na platne bilance zemalja.

(zadatak 104)

U svom formiranju i razvoju svjetsko gospodarstvo (MX) prešlo je dug i težak put. Neki istraživači njezin nastanak pripisuju vremenu Rimskog Carstva, što je bio sustav tadašnje svjetske ekonomije. Drugi znanstvenici računaju funkcioniranje svjetskog gospodarstva iz vremena velikih geografskih otkrića XV-XVI stoljeća. Upravo su ta otkrića dovela do ubrzanog razvoja međunarodne trgovine nakitom, začinima, plemenitim metalima i robovima. Međutim, svjetsko gospodarstvo tog razdoblja bilo je ograničeno, ostajući u području primjene samo trgovačkog kapitala.

Moderno svjetsko gospodarstvo nastalo je nakon industrijske revolucije, tijekom razvoja kapitalizma u njegovu monopolsku fazu. svjetsko gospodarstvo krajem XIX- početak XX stoljeća. značajno se razlikuje od svjetske ekonomije 1960-ih i 1990-ih. Svjetsko gospodarstvo s početka 20. stoljeća temeljilo se u većoj mjeri na goloj vojnoj sili, neekonomskoj prisili, nego na "moći kapitala". U svjetskoj ekonomiji tog razdoblja postojale su oštre proturječnosti koje su ga činile nestabilnom. To su proturječnosti između samih imperijalističkih zemalja (koje su dovele do dva svjetska rata), kao i između industrijaliziranih zemalja i zemalja u razvoju. Do sredine 20. stoljeća svjetska ekonomija je podijeljena na dva dijela: svjetsko kapitalističko i svjetsko socijalističko. U sustavu svjetskih ekonomskih odnosa dominantan položaj zauzimala je svjetska kapitalistička ekonomija: 9/10 ukupne međunarodne trgovine početkom 1990-ih otpadalo je na trgovinu u okviru svjetskog kapitalističkog gospodarstva; kanalima međunarodne ekonomske razmjene krajem 80-ih godina ostvarena je 1/5 ukupnog bruto proizvoda kapitalističkog svijeta.

U bivšim socijalističkim zemljama proizvodila se 1/3 svjetskog nacionalnog dohotka, uključujući 1/4 u zemljama CMEA,

Od 1960-ih zemlje u razvoju ušle su u sustav svjetskog gospodarstva. Do sredine 70-ih među njima su se isticale takozvane "nove industrijske zemlje" jugoistočne Azije (prvi val - 4 "mala zmaja" - Južna Korea, Tajvan, Hong Kong, Singapur) i zemlje Latinske Amerike: Brazil, Argentina, Meksiko.

Nakon raspada SSSR-a i revolucionarnih preobrazbi u zemljama istočne Europe, svjetsko gospodarstvo počinje dobivati ​​obilježja jedinstvene, cjelovite cjeline. Globalno svjetsko gospodarstvo u nastajanju, budući da nije homogeno, uključuje nacionalna gospodarstva industrijaliziranih zemalja, zemalja u razvoju i zemalja s gospodarskim sustavom tranzicijskog tipa.

Čuvajući mnoga proturječja i raznolike trendove, svjetsko gospodarstvo na prijelazu u 21. stoljeće neusporedivo je cjelovitije, integriranije i dinamičnije nego sredinom 20. stoljeća.

Kakva je priroda modernog svjetskog gospodarstva, koje su njegove značajke i karakteristike, pokazatelji i čimbenici razvoja?

Svjetsko gospodarstvo na prijelazu u 21. stoljeće globalno je po opsegu; temelji se u potpunosti na načelima tržišnog gospodarstva, objektivnim zakonima međunarodne podjele rada, internacionalizacije proizvodnje i kapitala.

Do kraja 1990-ih u svjetskoj ekonomiji pojavio se niz stabilnih trendova. To uključuje:

  • stabilne stope gospodarskog rasta. Prosječna stopa rasta svih zemalja svijeta porasla je s manje od 1% početkom 1990-ih na 3% godišnje na kraju desetljeća;
  • povećanje vanjskog ekonomskog čimbenika u gospodarskom razvoju. Značajno je povećao razmjer i kvalitativno promijenio prirodu tradicionalne međunarodne trgovine materijalnim dobrima, kao i uslugama. Pojavila se "elektronička trgovina", odnosno trgovina na internetu;
  • globalizacija financijskih tržišta i povećana međuovisnost nacionalnih gospodarstava;
  • rast udjela uslužnog sektora u nacionalnom gospodarstvu i međunarodna razmjena;
  • razvoj regionalnih integracijskih procesa.

Postignuti stupanj jedinstva trgovine, proizvodnje i kreditne i financijske sfere industrijaliziranih zemalja znak je formiranja svjetskog gospodarskog kompleksa (IEC). Njegovi sudionici, unatoč prisutnosti državnih granica, funkcioniraju kao sastavnice zajedničkog gospodarskog sustava. Dolazi do internacionalizacije, globalizacije ekonomskog života. Iza ovih koncepata stoji učinkovito funkcioniranje višerazinskog svjetskog sustava ekonomskih odnosa koji ujedinjuje pojedine zemlje u globalni svjetski kompleks.

Proces internacionalizacije javlja se kao rezultat, prije svega, međunarodne suradnje proizvodnje, razvoja međunarodne podjele rada, kao razvoja društvene prirode proizvodnje na međunarodnoj razini.

Internacionalizacija proizvodnje i kapitala je koncept više kvantitete nego kvalitete. Internacionalizacija se može odvijati unutar nekoliko zemalja ili između većine zemalja svijeta.

Proces globalizacije u svjetskoj ekonomiji prirodan je rezultat internacionalizacije proizvodnje i kapitala. Globalizacija se u velikoj mjeri pojavljuje kao kvantitativni proces sve većeg razmjera, proširujući opseg svjetskih ekonomskih odnosa.

Fenomen (fenomen) globalizacije može se promatrati s dvije strane. Na makroekonomskoj razini, globalizacija znači opću želju zemalja i pojedinih regija za gospodarskom aktivnošću izvan svojih granica. Znakovi takvih težnji: liberalizacija, uklanjanje trgovinskih i investicijskih barijera, stvaranje zona slobodnog poduzetništva, itd.

Na mikroekonomskoj razini, globalizacija se odnosi na širenje djelatnosti poduzeća izvan granica domaćeg tržišta. Za razliku od transnacionalne ili multinacionalne orijentacije poduzetničke djelatnosti, globalizacija znači jedinstven pristup razvoju svjetskog tržišta.

Globalizacija karakterizira rastuću međusobnu povezanost i međuovisnost pojedinih nacionalnih gospodarskih sustava. U 20. stoljeću internacionalizacija razmjene prerasta u internacionalizaciju kapitala i proizvodnje, dobiva zamjetan zamah u razvoju pod utjecajem znanstveno-tehnološke revolucije (STR) od sredine 1950-ih. Dolazi do naglog porasta međunarodne specijalizacije i zadružne proizvodnje. Opseg domaćih tržišta sve je ograničeniji za veliku specijaliziranu proizvodnju. Objektivno nadilazi nacionalne granice.

Globalizacija proizvodnje pod utjecajem znanstveno-tehnološke revolucije stvara situaciju u kojoj gotovo nijednoj zemlji više nije isplativo imati "svoju" proizvodnju. Odvojena nacionalna gospodarstva sve se više integriraju u svjetsko gospodarstvo, nastojeći u njemu pronaći svoju nišu. Kretanje radne snage, obuka kadrova i razmjena stručnjaka postaju sve više internacionalni.

Proces integracije i globalizacije financijskih tržišta dobio je poseban domet. Obim međunarodnih financijskih tokova premašuje obujam međunarodne trgovine u omjeru 60:1, dok istovremeno rast svjetske trgovine iz godine u godinu premašuje rast globalnog bruto domaćeg proizvoda (BDP) za više od 5 %. Do kraja 1990-ih, globalizacija svjetskog gospodarstva dobila je niz novih obilježja u odnosu na 1980-e.

Prvo, liberalizacija gospodarskih odnosa s inozemstvom i međunarodnog plaćanja prigrlila je niz novih zemalja iz bivšeg "socijalističkog tabora".

Drugo, aktivno se očituje trend ujednačavanja i standardizacije. Sve se više koriste jedinstveni standardi za sve zemlje za tehnologiju, ekologiju, djelatnost financijskih organizacija, računovodstvo i statističko izvještavanje. Standardi se odnose na obrazovanje i kulturu.

Treće, međunarodne gospodarske organizacije uvode zajedničke kriterije za makroekonomsku politiku, dolazi do ujednačavanja zahtjeva porezne politike, politike zapošljavanja itd.

Proučavanje obrazaca formiranja ovih svjetskih ekonomskih odnosa i perspektiva njihovog razvoja pokazuje da je opći trend u razvoju svjetskog gospodarstva kretanje prema stvaranju jedinstvenog planetarnog tržišta kapitala, roba i usluga, gospodarsko približavanje te ujedinjenje pojedinih zemalja u jedinstveni svjetski gospodarski kompleks. To nam omogućuje da govorimo o potrebi proučavanja problema globalne ekonomije kao sustava, kompleksa međunarodnih ekonomskih odnosa. To je drugačija, viša razina međunarodnih ekonomskih odnosa.

Proces globalizacije svjetskog gospodarstva, što znači sve veću međuovisnost gospodarstava pojedinih zemalja, ubrzanje razmjene dobara, usluga, kapitala, informacija, nije nimalo neproblematično. Globalizacija jača poziciju, prije svega, industrijaliziranih zemalja, daje im dodatne prednosti. Naravno, globalizacija svjetskog gospodarstva i međunarodnih ekonomskih odnosa stvara određene preduvjete, daje priliku da u civilizacijskim dostignućima sudjeluju one zemlje koje zaostaju u svom razvoju, ali su pune želje da poboljšaju svoje stanje. Međutim, proces globalizacije ima i negativne posljedice. To uključuje sljedeće probleme:

  • demografski;
  • okoliš;
  • Regionalni.

Uzimajući u obzir i pozitivne i negativne aspekte globalizacije, valja priznati da je formiranje globalne svjetske ekonomije važan znak da je nekadašnja svjetska ekonomija, utemeljena na samodostatnosti nacionalnih kultura i stabilnosti specifičnih gospodarskih struktura, svjesna da je dotadašnja svjetska privreda dolazi do svog logičnog zaključka. Nova struktura i oblik organizacije svjetskog gospodarstva nastaje pred našim očima.

Osobito se gubi nekadašnja uloga UN-a u sustavu upravljanja svjetskom zajednicom i svjetskim gospodarstvom. Njegove su funkcije prenesene na vlade zemalja G7. Upravljanje svjetskim gospodarstvom počinje se koncentrirati u novu trijadu: Svjetska trgovinska organizacija - Međunarodni monetarni fond - Svjetska banka. I to nije kraj procesa, već samo njegov početak. Globalna svjetska ekonomija postaje nova stvarnost, podložna novim zakonima koje treba proučavati i svjesno koristiti. Globalno svjetsko gospodarstvo (međunarodno gospodarstvo) više nije samo vanjska sfera svjetskog gospodarstva, već poprima obilježja sustava. Temelji se na tehničkoj i ekonomskoj osnovi internacionalizirane proizvodnje, zajedničke trgovine i monetarnih režima dogovorenih između mnogih zemalja. Pritom ne treba zaboraviti da je globalizacija proces koji još nije dobio globalni karakter. Oko polovice stanovništva u zemljama u razvoju živi u zatvorenoj ekonomiji, na koju ne utječe rast i intenziviranje međunarodnih ekonomskih odnosa. Paralelno, postoje dva svijeta: međunarodno i samodostatno gospodarstvo, od kojih se jedan (samodostatno gospodarstvo) postupno smanjuje u veličini i važnosti u svjetskoj ekonomiji.

(zadatak 132)

Savezna Republika Njemačka zauzima vodeću poziciju u svjetskoj ekonomiji. Njemačka je 2004. bila na trećem mjestu po ukupnom BDP-u, iza samo Sjedinjenih Država i Japana. Međutim, zbog naglog gospodarskog rasta zemalja poput Kine i Indije, Njemačka je 2007. godine postala peta zemlja u svijetu po ovom pokazatelju. Trenutni bruto domaći proizvod po paritetu kupovne moći iznosi 2,833 bilijuna dolara, ili 34,400 dolara po glavi stanovnika. Važno je napomenuti da je u 2007. rast njemačkog BDP-a iznosio 2,6%.

Njemačko gospodarstvo napreduje, privlačeći veliku količinu ulaganja zahvaljujući dobro razvijenoj infrastrukturi, kvalificiranoj radnoj snazi ​​s učinkovitom motivacijom za rad.

U gospodarskom sustavu Njemačke može se razlikovati nekoliko specifičnih značajki:

Prvo , organizirana je po principu tzv. socijalno tržišno gospodarstvo“, koju karakterizira kombinacija društvene ravnoteže i tržišne slobode. To podrazumijeva rast i diferencijaciju ponude na tržištu, uz preraspodjelu dohotka i dobiti u skladu s osobnim postignućima (a time i visokom motivacijom radničke klase). Ovaj model pretpostavlja uglavnom slobodno djelovanje tržišnih sila, ali je glavni naglasak na socijalnoj sigurnosti. Koncept socijalnog tržišnog gospodarstva prvi su razvili i implementirali Ludwig Erhard i Alfred Müller-Armaka 1947.-1949. kako bi obnovili Njemačku nakon rata.

Glavne karakteristike ovog ekonomski sustav su: - Osiguranje pune zaposlenosti stanovništva; — socijalna sigurnost, socijalna pravda i društveni napredak (provođenjem mjera preraspodjele od strane države u obliku socijalne pomoći, socijalne mirovine i isplate izravnanja, subvencije, potpore, progresivni porez na dohodak i dr. kroz sustav socijalnog osiguranja: mirovinsko, zdravstveno, osiguranje za slučaj nezaposlenosti i skrbi, osiguranje od nezgode; kroz radno i socijalno zakonodavstvo); - privatno vlasništvo nad sredstvima za proizvodnju i slobodno određivanje cijena; - stvaranje uvjeta za tržišno natjecanje i osiguranje tržišnog natjecanja (npr. kroz antimonopolske zakone, zakone protiv nelojalne konkurencije); — svjesna politika jačanja konjunkture gospodarskog rasta; — stabilna valutna politika (uključujući putem neovisne banke izdavatelja); - sloboda vanjske trgovine, slobodna deviza;

Dakle, model socijalnog tržišnog gospodarstva je kompromis između gospodarskog rasta i jednake raspodjele bogatstva. U središte sustava stavlja se poduzetnička djelatnost države koja osigurava koliko-toliko ravnomjernu raspodjelu društvenih davanja u društvu. Socijalno partnerstvo između sindikata i poslodavaca osigurava dovoljno jak socijalni mir. Reforme sustava socijalnog osiguranja i strukturne reforme na tržištu rada usmjerene su na smanjenje usputnih troškova rada i poticanje gospodarskog rasta koji je još uvijek niži nego u drugim zemljama EU.

Međutim, Njemačka u posljednje vrijeme doživljava određene poteškoće kao rezultat implementacije svog modela socijalnog tržišnog gospodarstva. Visoka razina socijalnih jamstava dovela je do toga da 40% neto dobiti njemačkih tvrtki odlazi na plaće i doprinose socijalnim fondovima. Od 100 eura neto plaće u prosjeku doprinosi poslodavaca socijalnim fondovima iznose 81 euro. Razina naknada za nezaposlene je prilično visoka, što doprinosi ovisnosti dijela Nijemaca. Kako bi se socijalna davanja održala na odgovarajućoj razini, koristi se snažan fiskalni pritisak na stanovništvo i poduzeća. Razina oporezivanja u zemlji do kraja 1990-ih dosegnula je neviđene razmjere. Dakle, ako je u SAD-u za porez odbijeno oko 32% zadržane dobiti, u Velikoj Britaniji - 45%, onda je u Njemačkoj ta brojka dosegla 65%. Do danas je porezna stopa na zadržanu dobit u Njemačkoj 50%.

Visoka razina starenja stanovništva također rezultira značajnim troškovima socijalne sigurnosti za umirovljenike. Visoka razina naknada za nezaposlene često izaziva parazitsko raspoloženje u društvu, što znači da stimulira stalno visok postotak nezaposlenosti (prema različitim procjenama 7,8-8,5%).

Krajem 2000. Njemačka je dosegla određeni vrhunac u razvoju nacionalnog ekonomskog modela, kojemu je sada potrebna ozbiljna modernizacija.

Drugo , obilježje ekonomskog razvoja Njemačke je tzv. Rajnski kapitalizam“, koju karakterizira značajna uloga banaka u gospodarstvu zemlje. Banke su veliki dioničari industrijskih i uslužnih poduzeća u Njemačkoj, pa nije slučajno da se banke aktivno miješaju u proces poslovnog odlučivanja. Tako se pozicije banaka u njemačkom gospodarstvu, uzimajući u obzir njihov stvarni utjecaj na poslovanje, pokazuju jačim nego u drugim zemljama svijeta.

Treće , Njemačku ekonomiju karakterizira visok stupanj industrijalizacija. U usporedbi s mnogim razvijenim zemljama svijeta, ovdje je vrlo velik udio u proizvodnji BDP-a industrija - glavno područje specijalizacije Njemačke u svjetskom gospodarstvu.

Četvrta , zbog povijesnih razloga, postoji neravnomjeran ekonomski razvoj unutar teritorije zemlje. Integracija i modernizacija gospodarstva Istočne Njemačke ostaje problem koji zahtijeva vrijeme i velike financijske troškove. Savezna vlada ovdje doprinosi oko 100 milijardi dolara godišnje.

Još jedna značajka njemačkog gospodarstva je njegova izvozna orijentacija. Država je zainteresirana za otvoreno tržište i tijekom proteklog desetljeća postignuto je značajno proširenje prisutnosti na svjetskom tržištu. Od 1997. njemački izvoz roba i usluga rastao je brže od globalne trgovine, prema Međunarodnom monetarnom fondu. Čak i 2001., kada je svjetska trgovina pala za 0,2%, njemački izvoz porastao je za 6,7%. Najvažniji trgovinski partneri su zemlje Europske unije, posebice Francuska (u 2004. ovdje je izvezeno roba i usluga u vrijednosti od 75 milijardi eura) i Velika Britanija (61 milijarda eura), također SAD, Indija, Kina i zemlje Istočna Europa u vezi s proširenjem EU na istok.

Tradicionalno, jedan od vodećih sektora njemačkog gospodarstva je industrija, čiji je udio u BDP-u zemlje 29% (2003.), au ukupnom izvozu - 87% (2006.), pa je motor vanjske trgovine. Razvijaju se i poljoprivreda i energetika. U posljednje vrijeme promijenila se važnost pojedinih sektora gospodarstva. Značajno je povećana težina uslužnog sektora, koji je danas gotovo sustigao industrijski sektor Njemačke. Vodeće pozicije u svijetu zauzimaju njemačke informacijske i biotehnologije, te tehnologije za korištenje obnovljivih izvora energije i ekološki prihvatljive tehnologije.

Njemačka industrija daje zemlji vodstvo na mnogim svjetskim tržištima za gotove proizvode. Najkonkurentnije industrije su:

  • automobilska industrija;
  • elektroindustrija;
  • opće strojarstvo (proizvodnja alatnih strojeva, raznih uređaja);
  • transportno inženjerstvo (autogradnja, izgradnja zrakoplova);
  • kemijska, farmaceutska i parfumerijsko-kozmetička industrija;
  • precizna mehanika i optika;
  • crna metalurgija;
  • zrakoplovna i svemirska industrija;
  • proizvodnja informacijske i komunikacijske tehnologije

U njemačkoj industriji, kao i u industriji drugih industrijaliziranih zapadnih zemalja, događaju se strukturne promjene. Neke tradicionalne industrije, poput industrije čelika i tekstila, u nekim su slučajevima posljednjih godina ozbiljno raseljene kao rezultat preseljenja tržišta i konkurencije iz zemalja s niskim plaćama, ili, kao u slučaju farmaceutske industrije, preuzimanjem i spajanja imovine stranih tvrtki. Istovremeno, industrija je još uvijek najvažniji stup njemačkog gospodarstva i - u usporedbi s drugim industrijskim državama, poput Velike Britanije ili SAD-a - ima široku osnovu: na industrijska poduzeća Ovdje je zaposleno 8 milijuna ljudi.

Najveći njemački koncerni imaju svoje podružnice, proizvodne i istraživačke pogone diljem svijeta. Među njima su poznati automobilski koncern Volkswagen, BMW, Daimler, kemijski Bayer, BASF, Henkel grupa, elektrotehnički koncern Siemens, energetske tvrtke E.ON i RWE ili grupa Bosch.

Nedavno je udio industrije u gospodarstvu značajno opao. Kao rezultat dugoročnih strukturnih promjena, njegov udio u BDP-u u razdoblju između 1970. god. i 2001. godine smanjen sa 51,7% na 23,8%. Istovremeno, sektor usluga koje pružaju javni i privatni sektor naglo je porastao u BDP-u.

strojarstvo

Jedan od stupova zapadnonjemačke ekonomije bila je i ostala iznimno raznolika, raznolika inženjerska industrija. Sastoji se od nekoliko dijelova od kojih su najrazvijeniji automobilska industrija, alatni strojevi, oprema za poduzeća, računalna tehnika, elektrotehnika.

Značajan dio kapaciteta za proizvodnju strojeva za teške metale, dizalica, mostova, rudarske i elektroenergetske opreme, teške elektrotehnike, kao i opreme za sama metalurška postrojenja, nalazi se u Ruhru (ove industrije trenutno doživljavaju velike poteškoće zbog pada potražnje za njihovim proizvodima na međunarodnim tržištima).

Proizvodnja automobila i kamiona koncentrirana je u pokrajinama Baden-Württemberg, Rhineland-Pfalz, Donja Saska, Hesse, Sjeverna Rajna-Vestfalija, Bavarska i Saar, a u mnogim slučajevima po jedan od autokoncerna dominira u svakoj od država. Nakon ujedinjenja zemlje, prestala je proizvodnja jeftinih i praktičnih, ali vrlo zagađujućih istočnonjemačkih automobila.

Zapadnonjemački proizvođači kao što su Volkswagen i Daimler-Benz brzo su pokrenuli proizvodnju svojih automobila u Istočnoj Njemačkoj. Neke velike zapadnonjemačke automobilske tvrtke bile su aktivno uključene u izgradnju novih proizvodnih pogona u Saskoj i Tiringiji. Ulaganja zapadnonjemačke automobilske industrije u istočne države iznosila su oko 7 milijardi maraka. Nakon proširenja proizvodnje u novim krajevima bit će proizvedeno oko 370.000 vozila.

Automobilska industrija jedna je od najvažnijih grana njemačkog gospodarstva. Nakon Japana, Savezna Republika je drugi najveći proizvođač automobila na svijetu. Primjerice, 2003. Njemačka je proizvela 5,5 milijuna automobila. Od 5,687 milijuna vozila proizvedenih u Njemačkoj 2001. godine, preko 70% je izvezeno.

Strojarstvo se smatra industrijom zemlje s najvećim brojem poduzeća. Tradicionalno ovdje prevladavaju mala i srednja poduzeća, od kojih su 83% mala i srednja poduzeća s manje od 200 ljudi. Oko 68% prometa odnosi se na izvozne poslove. Kao rezultat toga, Njemačka čini 20,4% ukupnog svjetskog izvoza strojarstva.

Glavno središte zrakoplovne industrije je München; Bremen je također važan u tom pogledu.

Kemijska industrija

Kemijska industrija važan je dobavljač sirovina, poluproizvoda i gotovih proizvoda, posebice za područja kao što su zdravstvo, automobilska industrija, građevinarstvo i privatna potrošnja. Najsuvremenije tehnologije, inovativni proizvodi i aktivni Znanstveno istraživanje osigurati Njemačkoj jednu od vodećih pozicija u svijetu.

Krajem 19. stoljeća Njemačka je postala svjetski lider u ovoj oblasti. Većina najvećih poduzeća nalazi se u dolinama Rajne ili njezinih pritoka; Najvažniji industrijski centri su Ludwigshafen (koncern BASF), Leverkusen sa sjedištem i najvećim pogonom koncerna Bayer, Köln, Wesseling, Dormagen, Marl, Gelsenkirchen, Krefeld. Područja visoke koncentracije kemijske industrije nastala su i u aglomeraciji Rajna-Majna s glavnim središtem Frankfurt na Majni (koncern Höchst), na Gornjoj Rajni sa središtima Ludwigshafena (koncern BASF), na Donjoj Labi.

Uz kemijske divove, koji su među najvećim svjetskim koncernima, tu su i brojne srednje tvrtke. Velike tradicije u kemijskoj industriji i u istočnim zemljama. Njegovo restrukturiranje i privatizacija su završeni. Cilj političkog nastojanja je očuvanje jezgre tradicionalnih središta kemijske industrije. U prosjeku je 1999. zapošljavala oko 31.000 ljudi. Kemijska industrija ulaže značajne napore u području zaštite okoliš. U mnogim aspektima, ovdje igra vodeću ulogu.

Laka industrija

Laka industrija u Njemačkoj također je dosta razvijena. Međutim, zbog smanjenja prodajnog tržišta posljednjih godina, stopa rasta na ovom području opada. Njemačka danas uglavnom uvozi proizvode lake industrije, posebice tekstil. Tradicionalne tekstilne regije Njemačke su industrijska regija Ruhr sa središtima u Krefeldu, Bergesches Landu, Munsterlandu, kao i jugoistočni dio zemlje - Augsburg i sjeveroistok Bavarske, te naravno Berlin.

Prehrambena industrija temelji se na poljoprivrednim proizvodima. Glavne industrije ovdje su vinarska i pivarska. U Njemačkoj se proizvodi oko 4000 piva, trećina ukupnog volumena pivarskih proizvoda se izvozi.

Iako je Njemačka poznata kao “zemlja piva”, njeni stanovnici od 2001. godine kupuju više vina nego piva. U 2005. godini, prema podacima Njemačkog instituta za vino, količina konzumiranog vina u apsolutnom iznosu iznosila je oko 16 milijuna hektolitara, a u strukturi konzumiranih vina najveći dio (oko 40%) zauzimaju pića proizvedena u samoj Njemačkoj, oko 13% zauzimaju vina iz Francuske, nešto manje - vino Španjolske. Godišnje se u vinogradima u zemlji proizvede najmanje 8 milijuna hektolitara vinskih napitaka, a proizvođači nastoje poboljšati njihovu kvalitetu. U 2005. godini 57% vina prodavalo se preko relativno jeftinih lanaca supermarketa, no prosječna cijena prodanog vina bila je 2,8 eura po litri, što je, primjerice, dvostruko skuplje nego u Velikoj Britaniji, Nizozemskoj ili Švedskoj. Njemačka vina od Rajne i Moselle poznata su i izvan zemlje. Dolina Moselle s poznatim vinogradima naziva se "vinskom cestom". Vinarstvo je razvijeno u dolini Rajne i zapadno od nje.

Procvat potrošnje vina od početka ovog stoljeća doveo je do toga da se ulaganja u vinsku industriju, u njezinu kvalitetan rast, činio je veliki udio u troškovima proizvođača koji nastoje zadovoljiti i kvantitativni i kvalitativni rast potražnje za vinom u zemlji. Konkretno, zasadi za proizvodnju crnog vina stalno se šire: početkom 1980-ih to je bilo oko 10% svih površina, zatim 2005. godine udio vinograda za proizvodnju crnog vina nije manji od 35%.

U 2005. godini zasadi sorte rizling, koja je temelj njemačkog izvoza vina, zauzimaju oko 20% od 100.000 hektara njemačkih vinograda. Prvo po njemačkom uvozu je britansko tržište, a zatim američko tržište koje je 2006. godine konzumiralo njemačko vino u vrijednosti od 100 milijuna dolara. Udio Japana počeo je opadati, zbog čega njemački uzgajivači ulažu napore da obnove svoje pozicije u ovoj zemlji. Na primjer, jedna od tvrtki odlučila je uzgajati tradicionalnu japansku lozu koshu u Njemačkoj kako bi potom proizvedeno vino izvozila u Zemlju izlazećeg sunca.

Elektroindustrija

Njemačka se od kraja 19. stoljeća etablirala kao najveći izvoznik električne i elektroničke opreme. Zabrinutosti kao npr Siemens AG , Infineon Technologies AG , Robert Bosch GmbH. Glavni centri elektroindustrije su München, Stuttgart, Nürnberg, Erlangen, Frankfurt na Majni i drugi.

Metalurgija

Crna metalurgija u Njemačkoj više nije vodeća industrija, njezina konkurentnost više ne zadovoljava svjetske standarde. Danas se ova industrija temelji na uvoznim sirovinama, što određuje geografski obalni položaj glavnih metalurških centara. Glavno područje koncentracije crne metalurgije je zapad Ruhrskog ugljenog bazena, Saarbrücken i njegova okolica, Bremen, Frankfurt na Majni, Brandenburg, Salzgitter i Osnabrück. Početkom 90-ih ovdje je otopljeno 31,0 milijuna tona sirovog željeza, 40,8 milijuna tona. postati. Većina proizvoda orijentirana je na domaće tržište.

Od 1970-ih, zapadnonjemački čeličani sve više diverzificiraju svoj poslovni profil, premještajući glavni fokus sa same proizvodnje čelika na proizvodnju cijevi, strojeva i opreme te ostalih proizvoda od čelika.

Obojena metalurgija, kao i crna metalurgija, temelji se na uvoznim primarnim sirovinama te na vlastitom i uvoznom otpadu od obojenih metala. Sukladno tome, većina centara nalazi se na obali. Među njima su Halle, Reinfelden, Hamburg, industrijska regija Ruhr. Taljenje blister bakra gotovo je u potpunosti koncentrirano u Hamburgu i Lunenu, rafiniranog bakra - u njima, kao i u Osnabrücku, Lübecku, Hettstedtu.

Zrakoplovstvo

Unatoč činjenici da njemačka zrakoplovna industrija ne zauzima vodeću poziciju u gospodarstvu zemlje, ona je od strateškog značaja. Ova industrija igra ulogu tehnološkog pokretača zemlje. Kombinira gotovo sve vrste visokih tehnologija informacijskog doba: elektroniku, robotiku, mjernu i upravljačku tehniku, te tehnologiju upravljanja i materijala. Inovacije u ovom području značajno su pridonijele porastu proizvodnje računala. Osim toga, koriste se u mnogim drugim područjima: na primjer, u mobilnim komunikacijskim sustavima, automobilskim navigacijskim sustavima, hardveru za video konferencije itd.

Nakon blagog pada početkom 1990-ih, njemačka zrakoplovna industrija naglo je uzela maha. Godine 2002 promet mu je iznosio 15,3 milijarde eura, a broj zaposlenih u njemu procijenjen je na gotovo 70 tisuća ljudi. Godine 2002 udio civilnog zrakoplovstva u ukupnom prometu industrije iznosio je 68,3%, vojnog - 23,1%, svemirske industrije - 8,6%.

Zahvaljujući velikim programima suradnje (Airbus, Ariana), zrakoplovna industrija služi kao motor europske suradnje između industrijskih poduzeća.

Energija

Savezna Republika Njemačka, uz najveće razvijene europske države, glavni je potrošač energetskih resursa. Međutim, zemljopisni položaj određuje oskudicu vlastitih sirovina i potrebu za uvozom. Njemačka nema velike rezerve bilo kakvih minerala. Rijetka iznimka od ovog pravila, koje vrijedi za cijelu srednjoeuropsku regiju, je ugljen, i tvrdi (poznati Ruhr bazen) i lignit. Uvozom Njemačka je prisiljena osiguravati oko 57,5% svojih potreba u energentima. Još ove godine 52% vlastite proizvodnje električne energije u Njemačkoj osiguravao je kameni i mrki ugljen, 31% nuklearna energija, 4% hidroenergija, 9% prirodni plin i 1% nafta. Međutim, sada se taj postotak značajno promijenio, budući da je na prvom mjestu isplativija, energetski intenzivnija i ekološki prihvatljivija potrošnja prirodnog plina.

Prvo mjesto među njemačkim energetskim resursima zauzima mrki ugljen. Najveća ležišta su u Porajnju, na jugu, u Brandenburgu i Saskoj. Rezerve koje se smatraju prikladnima za razvoj procjenjuju se na oko 43 milijarde tona. Udio mrkog ugljena u potrošnji primarne energije iznosio je oko 11,2%.

Najvažniji ugljeni bazeni su Rajnsko-Vestfalska i Saarska regija. Nalazišta ugljena procjenjuju se na 24 milijarde tona. U gradu je udio ove vrste sirovine u potrošnji primarne energije iznosio 73%, a do 2001. godine pao je na 13%.

Udio nafte u opskrbi energijom također se smanjio zbog naglog rasta cijena nafte 1970-ih. 2001. iznosio je 38,5%. Međutim, nafta je i dalje najvažniji energent u zemlji. Više od 9/10 nafte uvozi se iz Alžira, Saudijske Arabije, Libije i drugih zemalja. Vlastita proizvodnja je samo 5 milijuna tona. Stari centar prerade nafte je Hamburg, dok su novi nastali u zaleđu - Rajna-Ruhr, na jugozapadu i u Bavarskoj. Što se tiče prirodnog plina, njegove su rezerve 2001. godine procijenjene na 342 milijarde kubičnih metara. Udio potrošnje plina u istoj godini iznosi 21,5%, a ta brojka se stalno povećava.

Značajan dio prirodni resursi Njemačka uvozi, a uloga Ruske Federacije kao glavnog dobavljača energenata je vrlo velika. Zbog vlastitih sredstava, njemačka potražnja za plinom može se pokriti samo za četvrtinu.

U pozadini nestašice sirovina i potrebe da se uzme u obzir ekološki zahtjevi, Njemačka poduzima aktivne korake za uštedu i racionalno korištenje energije. To bi trebalo uključivati ​​i korištenje obnovljivih izvora energije (OIE), zahvaljujući kojima bi se, prema planovima, trebala dugoročno pokrivati ​​petina potreba za električnom energijom. U 2000. godini udio OIE je bio samo 2,1%. Do 2010. savezna vlada namjerava povećati ovu brojku na najmanje 4,2%.

Sektor usluga

U 2003. uslužni sektor činio je 70% njemačkog BDP-a.

Poljoprivreda

Velike površine zemlje koriste se za poljoprivredu. Unatoč tome, u poljoprivredi je zaposleno samo 2-3% ukupnog radnog stanovništva. Visoka produktivnost rada postiže se mehanizacijom, korištenjem suvremenih agroindustrijskih tehnologija.

Oko 70% komercijalnih poljoprivrednih proizvoda dolazi iz stočarstva. Stočarstvo daje više od 2/5 svih tržišnih poljoprivrednih proizvoda, pri čemu najveći dio (oko 1/4) čini mlijeko. Drugo mjesto zauzima svinjogojstvo. Samodostatnost zemlje mlijekom i govedinom prelazi 100%, svinjetinom manja od 4/5. Proizvodnja brojlera, proizvodnja jaja, teletine, kao i uzgoj svinja koncentrirani su u velikim stočarskim farmama čiji položaj malo ovisi o prirodnim čimbenicima.

Njemačka čini nešto više od 1/5 ukupne proizvodnje žitarica u Europskoj uniji, raž - 3/4 žetve, zob - oko 2/5, ječam - više od 1/4. Značajne količine proizvodnje hrane za životinje, posebice ječma, koji se također koristi u proizvodnji piva, koje se smatra nacionalnim pićem u Njemačkoj (potrošnja po glavi stanovnika - oko 145 litara godišnje). U područjima s visokom prirodnom plodnošću tla uzgajaju se pšenica, ječam, kukuruz i šećerna repa. Siromašnija tla se koriste za raž, zob, krumpir i prirodne krmne kulture. Vinogradarstvo nadmašuje hortikulturu i povrtlarstvo zajedno po tržišnim proizvodima.

Poljoprivreda se uglavnom temelji na malom obiteljskom gospodarstvu. Rad sezonskih radnika ima široku primjenu.

Bruto društveni proizvod

Zapošljavanje

Početkom 21. stoljeća Njemačka bilježi visoku nezaposlenost i relativno nizak gospodarski rast. Problem nezaposlenosti posebno je akutan u istočnim zemljama. Potraga za uzrocima ekonomskog pada podijelila je društvo na dva dijela. Neki smatraju da je uzrok ekonomske krize obilje socijalnih plaćanja i njihova veličina. Drugi krive rastući nesrazmjer dohotka među stanovništvom, što je dovelo do pada domaće potražnje.

Od kraja veljače, prema službenim podacima, 5,216 milijuna njemačkih državljana (12,6% njemačkog stanovništva) nije imalo stalni posao. Ovo je najveća brojka od ranih 1930-ih - tada je to postao jedan od razloga da nacisti dođu na vlast, Mihajluškin A.I. Međunarodno gospodarstvo. SPb: Petar, 2008.

Povijesno gledano, elementi jedinstvenog europskog monetarnog sustava (EMS) počeli su se oblikovati kasnih 1940-ih i ranih 1950-ih. u obliku multilateralnih sporazuma o deviznoj kompenzaciji, a 1950. stvorena je za obavljanje multilateralnih klirinških nagodbi Europska platna unija. Godine 1958. stvorena je Europska ekonomska zajednica (EEZ) koja je osiguravala koordinaciju monetarne politike zemalja sudionica. Za to je stvoreno savjetodavno tijelo - Monetarni odbor.

Europski monetarni sustav prošao je kroz tri glavne faze u svom razvoju:

  1. od ranih 1950-ih. do 1978. - pripremni;
  2. od 1978. do 1999. godine - razdoblje rada monetarnog mehanizma zasnovanog na monetarnoj jedinici - ECU i održavanje "valutnog koridora";
  3. moderno - od 1999., kada se u većini zemalja Europske unije počela koristiti jedinstvena valuta - euro (EUR).

Monetarna integracija zemalja EEZ-a nastavila se u dva smjera: međusobnom povezivanju kretanja tečajeva zemalja sudionica i unapređenju jedinstvene novčane jedinice uz širenje operacija koje se uz nju odvijaju.

Istovremeno, za stvarnu provedbu jedinstvene monetarne politike bio je potreban niz preduvjeta, među kojima posebnu ulogu ima konvergencija struktura nacionalnih monetarnih sustava i metoda monetarne politike; stvaranje carinske unije uz ukidanje carina i ograničenja u međusobnoj trgovini, kretanju kapitala i valuta.

Komisija EEZ-a je 1962. godine prvi put dala prijedloge za stvaranje ekonomske i monetarne unije, koje u to vrijeme mnoge zemlje nisu bile spremne prihvatiti. Godine 1964. osnovan je Odbor predsjednika središnjih banaka koji je dobio funkciju koordinacije monetarne politike Zajednice.

Godine 1969 radna skupina dobio je instrukciju da izradi plan za fazno stvaranje monetarne i ekonomske unije do 1980. godine. Wernerov plan predviđao je transformaciju Zajedničkog tržišta u roku od 10 godina u jedinstvenu gospodarsku i monetarnu zonu, unutar koje bi kretanje roba, usluga, rada i kapitala bilo slobodno. Plan je izrađen u vrijeme kada je MVS još imao sustav fiksnih pariteta, što se odrazilo i na donesene odluke.

U monetarnoj sferi zacrtani su sljedeći zadaci:

  1. provedba pune međusobne konvertibilnosti valuta država članica EEZ-a i formiranje jedinstvenog tržišta kapitala; postizanje definitivno utvrđenih omjera deviznih tečajeva novčanih jedinica zemalja Zajednice uz stvaranje jedinstvene valute;
  2. objedinjavanje svih zlatnih i deviznih rezervi država sudionica;
  3. osnivanje kolektivnog fonda za monetarnu suradnju radi održavanja utvrđenih fiksnih tečajeva i bilance platne bilance zemalja EEZ-a te koordinacije njihove nacionalne monetarne i devizne politike.

Glavni cilj prve, najdetaljnije faze (od 1971. do 1973.) bio je sužavanje granica međusobne fluktuacije tečajeva zemalja EEZ-a kao prvi korak ka održavanju stalnih tečajeva. Odlučeno je da se uvede mehanizam kratkoročne međusobne devizne pomoći kako bi se olakšalo rješavanje prvog zadatka. Dok su u MVS-u dopuštene granice za fluktuacije tečaja bile 2,25% tijekom tog razdoblja, zemlje EEZ-a pristale su zadržati koridor koji je bio upola manji.

Do 1971. godine, u okviru postojećeg sustava tvrdih pariteta, bila su dopuštena maksimalna odstupanja tečajeva zemalja EEZ prema dolaru unutar 0,75%. Sukladno tome, maksimalna odstupanja tečajeva valuta zemalja EEZ jedna u odnosu na drugu iznosila su 1,5%. 1. siječnja 1971. Vijeće ministara EEZ-a odlučilo je dodatno suziti granice ovog “koridora” - na 1,2%. Međutim, kriza dolara iz 1971. godine otežala je provedbu ove odluke, budući da je svjetskim monetarnim sustavom dominirala tendencija širenja granica dopuštenih fluktuacija.

Neke su europske zemlje napustile tvrdo vezanje svojih valuta za dolar i proglasile "slobodno plutajuće". Međutim, u skladu sa Smithsonianskim sporazumom (prosinac 1971.), te su se zemlje vratile vezivanju svojih nacionalnih valuta za dolar, ali u širem rasponu (2,25%), čime su također proširene granice kolebanja europskih valuta jedna u odnosu na drugu na 4,5 %.

U ožujku 1972. Vijeće ministara EEZ odlučilo je uspostaviti Europski fond za monetarnu suradnju (EMF) i ograničiti odstupanje tečajeva zemalja članica na 2,25%. Ujedno je bilo predviđeno prebacivanje na EFVS zlatno-deviznih rezervi zemalja članica EEZ.

Sve do ožujka 1973. zajedničko kretanje tečajeva zemalja EEZ-a (“valutna zmija”) bilo je zapravo ograničeno “vanjskim granicama” maksimalnog mogućeg odstupanja od utvrđenog tečaja prema dolaru (“valutni tunel”) a uže granice dopuštenih odstupanja jednih prema drugima.prijatelju. Taj se sustav naziva "zmija u tunelu". Prijelazom s ožujka 1973. na slobodni tečaj dolara, granice "tunela" su nestale, tako da su ljudi počeli govoriti jednostavno o "zmiji".

U početku je u razmatranim sustavima sudjelovalo 6 valuta zemalja članica EEZ-a, kojima su se 1972. pridružile Velika Britanija, Irska i Danska. Međutim, monetarna unija 1970-ih. bio izuzetno nestabilan. Britanija i Irska ubrzo su se odlučile povući. Italija i Francuska slijedile su ih. Različita stajališta o razvoju europske monetarne i ekonomske integracije dovela su do odbijanja provedbe Wernerovog plana već u drugoj fazi.

Zapravo, do 1978. u EEZ su se formirale dvije skupine država koje su slijedile različite ciljeve monetarne politike. S jedne strane, postojao je blok zemalja koji su ostali vjerni principu održavanja krutih ograničenja na fluktuacije tečaja (Njemačka, Danska i zemlje Beneluksa). S druge strane, nekoliko zemalja (Francuska i Italija) vodilo je politiku slobodne razmjene svojih valuta.

U drugoj fazi, u srpnju 1978., na sastanku šefova vlada i država 9 zemalja članica EEZ-a, usvojen je tzv. Bremenski kominike, koji je uzeo u obzir suvremene uvjete i kao glavne zadaće postavio poboljšanje jedinstvene novčane jedinice i stvaranje sustava koordiniranih fluktuacija tečajeva, odnosno vraćenih na izvorni cilj, fiksiran u vrijeme nastanka EEZ.

Kako bi se otklonile nastale proturječnosti, 1979. godine formiran je Europski monetarni sustav (EMS), čija je osnova bila mreža bilateralnih pariteta valuta s maksimalno dopuštenim fluktuacijama od 2,25% u odnosu na središnji tečaj ECU.

Glavne zadaće EBU-a formulirane su kako slijedi:

  • stabilizacija tečajeva valuta zemalja članica unije;
  • stvaranje stabilnog valutnog područja u Europi;
  • pomoć u jačanju međunarodnih monetarnih odnosa.

Najznačajniji elementi EMU-a do 1999. bili su mehanizam devizne intervencije, koji obvezuje središnje banke zemalja sudionica da održavaju tečajeve unutar utvrđenog tečajnog koridora, kao i sustav kratkoročnog međusobnog kreditiranja, glavnog čija je svrha i održavanje stabilnosti tečaja. U okviru EMU-a donesena je odluka o stvaranju jedinstvenih kratkoročnih i srednjoročnih financijskih fondova.

Pravna osnova za valutne odnose u okviru EMU-a bile su odluke Europskog vijeća o promjeni vrijednosti jedinice računa Zajednice koju koristi EFVS, o osnovama EMU-a (1978.) i sporazum između središnjih banaka EEZ o mehanizmu funkcioniranja EMU-a (1979.).

Konačni oblik EMU trebao je poprimiti nakon dvije godine. Naime, 1985. i 1987. godine napravljene su promjene u mehanizmu njegova funkcioniranja. (tzv. Basel-Nyborg sporazum) i najznačajnije – u skladu s Ugovorom iz Maastrichta (Nizozemska, 1992.).

Banke izdavateljice zemalja sudionica EEZ-a postale su članice EBU-a. Ipak, članstvo u EMU nije bilo jednako sudjelovanju u mehanizmu za utvrđivanje i reguliranje tečajeva. Zemlje koje nisu bile članice EEZ-a, ali su imale bliske gospodarske i financijske odnose sa Zajednicom, imale su priliku s njom sklopiti ugovore o sudjelovanju u mehanizmu za reguliranje tečajeva (pridruženo članstvo). Tu su priliku iskoristile Austrija i Norveška.

Godine 1993., sukladno Ugovoru iz Maastrichta, na temelju 12 europskih zemalja (Belgija, Velika Britanija, Njemačka, Grčka, Danska, Irska, Španjolska, Italija, Luksemburg, Nizozemska, Portugal, Francuska), Europska unija (europ. Unija, EU).

Zemlje EU obvezale su se na zajednički tečaj u području vanjska politika i sigurnosti, koordiniraju glavne smjerove domaće ekonomske politike, koordiniraju politike u pogledu pravosuđa, zaštite okoliša, borbe protiv kriminala itd.

ECU je korištena kao valuta EU. Prvotna svrha uvođenja obračunske jedinice bila je stvoriti jedinstvenu ljestvicu mjerenja vrijednosti unutar EU, uključujući izražavanje u istim jedinicama prihoda i rashoda, potraživanja i obveza.

Jedna obračunska jedinica definirana je kroz određenu količinu zlata, što je odgovaralo udjelu zlata u dolaru (0,88867088 g čistog zlata). Preračunavanje tečaja obračunske jedinice u odnosu na nacionalne valute izvršeno je po utvrđenom fiksnom tečaju. Ali za određene sfere ekonomskih odnosa zemalja EU (na primjer, agrarne) 1970-ih. uspostavljeni su drugi tečajevi konverzije, tako da je zapravo bilo nekoliko obračunskih jedinica.

Kako bi se vratilo na jedinstvenu obračunsku jedinicu, Europsko vijeće je 1975. uvelo europsku obračunsku jedinicu EUA (Europska obračunska jedinica) ili UCE (Unite de Compte Europeene), definiranu kroz „košaricu valuta“. EUA se počela koristiti u različite svrhe: izražavanje službene pomoći dane zemljama u razvoju, operacije koje u Europi provodi Europska investicijska banka, izračun proračuna Zajednice, objavljivanje statistike i reguliranje poljoprivrednih cijena u EU.

Stupanjem na snagu ugovora o osnivanju EMU-a 1979. godine, europska obračunska jedinica zamijenjena je ECU-om. Kao i njegov prethodnik, tečajevi ECU-a prema nacionalnim valutama mijenjali su se u skladu s promjenom vrijednosti pojedinih valuta prema „košarici“.

Ali tek od 1981. u svim područjima EU-a počela se koristiti isključivo ECU. U nekim su područjima korišteni različiti tečajevi pretvorbe, koji su ipak izvedeni iz jedne "košarice valuta". Stoga su počeli govoriti ne o upotrebi različitih jedinica za brojanje, već o raznim modifikacijama ECU-a. Poseban položaj zauzimala je sorta ECU koja se koristila u zajedničkoj agrarnoj politici.

U trenutku prijelaza s EUA na ECU, njihova vrijednost i "valutna košarica" ​​bile su identične, a tada je vrijednost tih jedinica bila jednaka 1 SDR (1,20635 američkih dolara). Prva promjena u "valutnoj košarici" ECU-a dogodila se 1984. (uključenje grčke drahme u nju). Kao rezultat druge promjene 1989. španjolska pezeta i portugalski eskudo uvršteni su u "košaricu valuta". Sukladno Ugovoru iz Maastrichta, sastav "valutne košarice" ECU-a više se nije mijenjao.

Vrijednost ECU-a i tečajeve svakodnevno je izračunavala Komisija EEZ-a na temelju tečajeva nacionalnih valuta prema dolaru, utvrđenih kao rezultat trgovanja na burzi. Europsko vijeće dodijelilo je četiri različite funkcije ECU-u unutar EMU-a:

  1. bazna vrijednost za mehanizam valutne regulacije;
  2. osnova takozvanog indikatora odstupanja;
  3. izračunata vrijednost za financijske transakcije;
  4. sredstvo plaćanja i instrument pričuve za središnje banke.

Mehanizam valutne regulacije u EMU također je uključivao izravne promjene središnjih tečajeva i neizravne učinke kroz regulaciju kamatnih stopa.

Do 1992. ovaj je mehanizam prilično pouzdano djelovao u okviru EMU-a. No, 1992. i ponovno 1993. tražene su intervencije u neviđenim razmjerima.

Zbog toga se njemačka marka morala revalorizirati u odnosu na sve valute EMU i devalvirati eskudo i pezetu, dok su britanska funta sterlinga i talijanska lira isključeni iz mehanizma valutne regulacije. Proširenje granica dopuštenih promjena na 15% dovelo je do stabilizacije na deviznim tržištima, a tečajne fluktuacije oko središnjeg tečaja počele su se uklapati u prijašnji dopušteni raspon promjena (22,5%).

Promjene središnjih tečajeva, kako je navedeno, također su bile među mjerama za stabilizaciju deviznog mehanizma, ali su imale ozbiljnije posljedice. Istodobno su pogođeni središnji tečajevi svih EMU valuta. Zbog toga su se promjene središnjih tečajeva provodile samo uz suglasnost svih sudionika u EMU.

Krajem 1980-ih - početkom 1990-ih. nije ostvarena planirana monetarna integracija i nisu riješeni problemi stabilizacije deviznih tečajeva. To se očitovalo u revalorizaciji jakih valuta i devalvaciji slabih, čija je stopa neprestano nastojala izaći iz “valutne zmije”. Slabost valuta poput talijanske lire, irske funte, grčke drahme, portugalskog eskuda uvelike je bila posljedica zaostajanja pojedinih zemalja za razinom gospodarskog razvoja lidera EU.

Još jedan negativan čimbenik koji otežava jačanje EMU-a bila je nestabilnost svjetskog monetarnog sustava. Kao što je poznato iz teorije, kada su dvije ili više relativno jakih valuta vezane jedna za drugu, što se događalo u EMU (ne izravno, već preko ECU), fluktuacije tečajeva drugih zemalja koje imaju bliske veze s prvom , ali su u "slobodnom plutajućem" načinu rada", dovode do kršenja tečaja vezanih valuta. Osobito su fluktuacije tečaja dolara, koji se aktivno koristi u izračunima zemalja EU, dovele do neravnomjernog povećanja ili smanjenja tečajeva europskih valuta. To je zahtijevalo prilagodbu tečajeva unutar EMU-a, na koje su utjecali vanjski čimbenici.

Konačno, službena ECU, formirana za obavljanje većine operacija unutar EMU-a, nije se mogla nositi s takvom ulogom. Zato je postalo potrebno razvijati daljnje planove za reformu EBU-a. Nova etapa započela je razvojem programa za stvaranje monetarne i ekonomske unije od strane odbora Jacquesa Delorsa (1989.), koji je našao praktičan izraz u Ugovoru o Europskoj uniji, potpisanom u Maastrichtu u veljači 1992. i stupio u na snazi ​​01.11.1993.

Dakle, već se radilo ne samo o monetarnoj, već i o ekonomskoj integraciji.

Ugovor iz Maastrichta temelji se na izvješću koje je Komisija podnijela Vijeću EU o rezultatima konvergencije u ekonomskoj i monetarnoj sferi te o reviziji zakonskih odredbi i normi. U izvješću je navedeno da je 1993. zbog negativne posljedice Ponovno ujedinjenje Njemačke u gospodarskoj sferi, značajne fluktuacije tečaja i opći gospodarski pad izazvali su sumnju u mogućnost postizanja potrebne razine konvergencije za prijelaz na Zajedničku monetarnu i ekonomsku uniju (UEEC). Čak sam morao proširiti dopuštene granice kolebanja tečaja oko središnjeg na 15%.

Ipak, glavne odredbe sporazuma bile su usmjerene u budućnosti na prevladavanje negativnih trendova u kolebanjima tečaja, a jedna od ključnih ideja bila je stvaranje jedinstvene valute eura. Ako je ECU bila samo jedna od monetarnih jedinica koja je u EU obavljala funkciju svjetskog novca uz zadržavanje nacionalnih valuta, onda je euro trebao postati jedina valuta u EU. Osim toga, ECU je postojao samo u obliku računa, a za euro je bilo predviđeno da se u opticaj pusti novčani ekvivalent.

Prednosti eura su sljedeće:

  • unutar europodručja nema potrebe trošiti na održavanje tečajeva pojedinih europskih valuta, posebice na intervenciju središnjih banaka;
  • nestabilnost monetarnog sustava nestaje zbog oštrih odstupanja stopa od središnje stope ECC-a, koja se ne prevlada u potpunosti ni pri korištenju interventnog mehanizma;
  • izravnaju se konkurentski uvjeti za tvrtke iz različitih zemalja, koje su narušene fluktuacijama tečajeva, što omogućuje dublju podjelu rada;
  • postaje moguće objediniti financijske sustave zemalja EU.

Prema sporazumu, stvaranje UEEC-a trebalo se odvijati u tri faze. U prvoj fazi, koja je započela 1. srpnja 1990., dakle još prije potpisivanja sporazuma, trebalo je liberalizirati kretanje kapitala unutar granica zemalja EU.

Druga faza, koja je započela 1. siječnja 1994., predviđala je ukidanje neovisnosti banaka izdavatelja zemalja sudionica i osnivanje Europskog monetarnog instituta – privremene Europske središnje banke, čije je sjedište bilo Frankfurt na Majni. Glavni zadaci EMI-ja definirani su kao:

  • organizacijska priprema za uvođenje eura i njegovu emisiju;
  • koordinacija monetarne politike zemalja članica EUEC-a na temelju direktiva Vijeća ministara EU;
  • sankcije za prekršitelje proračunske discipline (ograničenje kredita Europske investicijske banke, kazne, beskamatni depoziti u korist EU itd.).

Početak treće etape nije bio strogo fiksiran. Pretpostavljalo se da bi mogao započeti u razdoblju od 1. siječnja 1997. do 1. siječnja 1999. Istovremeno su u okviru etape bile predviđene tri faze - A, B i C, u svakoj od kojih su bili samostalni zadaci. riješeno.

U fazi A planirano je odrediti konačni krug sudionika EUEC-a. Za razliku od prijašnjih verzija Europske monetarne unije, ulazak u nju sada je zahtijevao da zemlja ispuni neke od najvažnijih kriterija, o kojima se govori u nastavku. Utvrđeni su zahtjevi za monetarnu politiku EMI-ja i središnjih banaka zemalja sudionica, te fiksni tečajevi valuta zemalja UEEC-a. Nakon toga, određeni su konačni rokovi za transformaciju eura u jedino sredstvo plaćanja u EU (ali najkasnije 4 godine od početka faze A).

Faza B, koja je trajala najviše 3 godine nakon prelaska u treću fazu, započela je 1999. godine fiksiranjem tečaja. Do tada je euro već trebao biti neovisna valuta. U početku je tečaj eura bio postavljen na razini tečaja ECU.

Konačno, faza C (početak - maksimalno 4 godine nakon početka faze A) pokrivala je konačni prijelaz na jedinstvenu valutu, koji je planiran da bude dovršen najkasnije početkom 2002. Euro je postao jedino zakonito sredstvo plaćanja. Nakon što se sve transakcije pretvore u eure, povlače se prethodno važeće novčanice i kovanice.

Kandidati za članstvo u EUEC-u morali su zadovoljiti četiri kriterija:

1. Stabilnost cijena. Stopa rasta cijena u zemlji za 12 mjeseci prije početka procjene ovog pokazatelja ne smije prelaziti 1,5% stope rasta u zemljama članicama s najstabilnijim cijenama.

2. Razina kamatnih stopa. Kamatne stope na dugoročne državne zajmove za 12 mjeseci prije početka revizije ne bi smjele prelaziti 2% od tri zemlje članice s maksimalnom stabilnošću cijena.

3. Dug. Ukupni javni dug zemlje ne bi trebao prelaziti 60%, a godišnji proračunski deficit - 3% bruto domaćeg proizvoda (u maloprodajnim cijenama). To znači da bi se udio javnog duga zemalja trebao postupno smanjivati, a proračunski saldo mijenjati prema pozitivnom.

4. Tečaj. Valuta 2 godine prije početka provjere kriterija mora sudjelovati u tečajnom mehanizmu, a tržišne fluktuacije njenog tečaja ne bi smjele prelaziti utvrđene granice.

Planovi za uvođenje jedinstvene valute također su imali mnogo protivnika. Njihovi se argumenti svodili u osnovi na sljedeće. Najprije je uočena proizvoljnost izbora uvjeta ocjenjivanja kandidata za članstvo. Njihova provedba ovisila je o tržišnim uvjetima, budući da je poznato da se tržišna ekonomija razvija ciklički. Nakon pridruživanja, brojke su se možda promijenile.

Drugo, u najrazvijenijim zemljama EU, posebice Njemačkoj, Francuskoj i Velikoj Britaniji, strahovali su da će tijekom prijelaza na jedinstvenu valutu nestati prirodni regulator gospodarskih odnosa između zemalja EU u obliku tečaja. Poznato je da fiksiranje tečajeva dviju valuta dovodi do učinaka tzv. uvezene inflacije i nezaposlenosti. Konkretno, ako je inflacija u jednoj zemlji viša nego u drugoj, onda to uzrokuje pomak potražnje u zemlju s nižom razinom rasta cijena. Ako su tečajevi fiksni, onda takav pomak može dovesti do inflacije potražnje u zemlji u kojoj je prije bila manje izražena. “Plutajući” tečaj ima ulogu amortizera, u skladu s teorijom pariteta kupovne moći, odnosno mijenja se na način da se dobitak za kupce od prebacivanja potražnje u zemlju s nižom stopom rasta cijena kompenzira aprecijacijom valute ove zemlje. Uvođenje jedinstvene valute za dvije zemlje, u još većoj mjeri nego s fiksnim stopama, pridonosi očitovanju učinaka uvezene inflacije i nezaposlenosti.

Planovi za stvaranje Zajedničke monetarne i ekonomske unije realizirani su u potpunosti, a rokovi su ispoštovani. Kao rezultat provjere kriterija (svi pokazatelji ocjenjivani su od 1. prosinca 1997. do 1. prosinca 1998.), 11 zemalja je u početku identificirano kao uključeno u glavno područje jedinstvene valute eura (ins). Dvije zemlje (Švedska i Grčka) nisu ispunile neke od kriterija, a Danska i UK odbile su prijeći na jedinstvenu valutu. Od 2001. Grčka se pridružila eurozoni.

Kako je planirano, do početka 2002. godine u zoni jedinstvene valute koristila se bezgotovinska valuta euro, kao i novčanice i kovani novac svih zemalja, koji su zapravo postali gotovinski ekvivalenti nove valute. Tečajevi su bili međusobno fiksirani. Proglašeno je načelo jednakosti svih valuta. Početkom 2002. godine, valute 12 država europodručja postupno su povučene iz optjecaja, tako da se sada sva obračuna unutar zone obavljaju u novoj valuti. Ostale zemlje EU činile su dodatnu zonu u kojoj djeluje valutni mehanizam, sličan onome koji je prije postojao u cijelom zajedničkom europskom valutnom prostoru.

Sadašnja faza razvoja europskog monetarnog sustava povezana je s razvojem Europske unije.

Potencijal za razvoj je zbog činjenice da Švicarska i Velika Britanija nisu uključene u europodručje. Belgija, Nizozemska i Luksemburg zadržale su carinsku i ekonomsku uniju (Beneluks) koja postoji od 1944. godine.

Godine 2007. broj zemalja članica EU dosegao je 27.

Nakon raspada SSSR-a, Rusija je počela samostalno graditi odnose s Europskom unijom. 1994. godine potpisan je Sporazum o partnerstvu i suradnji između Rusije i EU. Kolektivna strategija Europske unije prema Rusiji, koju je Europsko vijeće odobrilo u lipnju 1999. godine, govori o potrebi integracije Rusije u zajednički europski i društveni prostor. Ista ideja sadržana je u protudokumentu - Srednjoročnoj strategiji razvoja odnosa između Ruske Federacije i Europske unije (2000.-2010.). Vjeruje se da će se time postići sljedeći ciljevi: a) proširenje ekonomski prostor EU; b) jačanje sustava sigurnosti i suradnje u Europi; c) jačanje položaja ujedinjene Europe u svjetskoj ekonomiji i politici.

Od 1999. godine Europska središnja banka (ECB), prva nadnacionalna središnja banka u povijesti, postala je odgovorna za vođenje monetarne politike u europodručju. Prelaskom većine zemalja EU na jedinstvenu valutu euro, ECB je na čelu Europskog sustava središnjih banaka (ESCB), koji uključuje sve središnje banke zemalja EU. Središnje banke država članica europodručja članice su ESCB-a s posebnim statusom: nemaju pravo utjecati na odluke koje vrijede samo za europodručje.

Europska središnja banka ima ključnu ulogu u provedbi monetarne politike unutar Europskog monetarnog sustava. Istodobno, njegova je glavna zadaća ujednačavanje zahtjeva za financijskim instrumentima i institucijama u europodručju, kao i metodama vođenja monetarne politike od strane središnjih banaka. Konkretno, prije stvaranja EMU-a, središnje banke pojedinih država koristile su različite mehanizme monetarne regulacije gospodarstva. Dakle, nisu sve zemlje EU primjenjivale obveznu pričuvu za poslovne banke, a neke od onih koje su ih koristile nisu zaračunavale kamate. Mehanizmi za refinanciranje kreditnih institucija od strane središnjih banaka bili su različiti.

EMS(Engleski) europski Monetarna Sustav, EMS) - oblik organizacije valutnih odnosa između zemalja članica Europske ekonomske zajednice (EEZ), razvijen u skladu s nizom sporazuma i na snazi ​​od 13. ožujka 1979. (datum početka obračuna ECU). Europski monetarni sustav djelovao je kao most između sustava Bretton Woodsa utemeljenog na dolarima i monetarne unije. Europska monetarna unija zamijenila je Europski monetarni sustav. europski Monetarna Unija), koji se često naziva EMS-2.

EMU je važan dio globalnog monetarnog i financijskog sustava, njegov regionalni podsustav, najorganiziraniji i najcentraliziraniji. Obavlja poslove i funkcije osiguravanja kreditnih sredstava europskim tržištima i opsluživanja potreba svjetskog tržišta.

Ciljevi stvaranja:

    osiguravanje postizanja ekonomske integracije, stvaranje najvećeg svjetskog gospodarskog i financijskog centra, čiji je ključni instrument nova valuta euro

    stvaranje europske zone stabilnosti s vlastitom valutom, za razliku od jamajčanskog monetarnog sustava temeljenog na standardu dolara

    ograđivanje tržišta od ekspanzije dolara

    konvergencija ekonomskih i financijskih politika država članica EEZ

    olakšavanje razmjena: nestabilnost tečaja unutar sadašnjeg europskog monetarnog sustava dovodi do strašnih posljedica za gospodarstva zemalja članica, koje su prisiljene štititi se od tečajnih rizika

Cijelo razdoblje postojanja Europskog monetarnog sustava (EMS-1) prije prelaska na monetarnu uniju može se podijeliti u nekoliko faza:

    1979-1982. Razdoblje uskog koridora fluktuacija tečajeva (± 2,25%). Simetrično djelovanje zemalja sudionica.

    1982-1993. Orijentacija na marku Njemačke, koja je služila kao "sidro".

    1993-1999. Proširenje tečajnog koridora do ± 15%.

    od 1999. godine. Prijelaz na monetarnu uniju (EMS-2). Uvođenje jedinstvene valute eura.

Godine 1962. Komisija EEZ-a126 prvi je put dala prijedloge za stvaranje ekonomske i monetarne unije, što u to vrijeme mnoge zemlje nisu bile spremne prihvatiti. Godine 1964. osnovan je Odbor predsjednika središnjih banaka (Komitet guvernera) koji je dobio funkciju koordinacije monetarne politike Zajednice.

Godine 1969. radna skupina koju je predvodio premijer Luksemburga P. Werner dobila je instrukciju da izradi plan za postupno stvaranje monetarne i ekonomske unije do 1980. godine. Plan je predviđao transformaciju Zajedničkog tržišta u roku od 10 godina u jedinstvenu gospodarsku i monetarnu zonu, unutar koje bi bilo slobodno kretanje roba, usluga, rada i kapitala.

U prvoj fazi prevladala je želja za povećanjem utjecaja na tečajeve. Godine 1972. šest zemalja EEZ (Njemačka, Francuska, Italija, Nizozemska, Belgija, Luksemburg) potpisalo je sporazum o stvaranju jedinstvenog mehanizma za zajedničko kretanje njihovih valuta. Taj je mehanizam nazvan "valutna zmija". Njegova je bit bila da su valute ugovornih strana bile vezane jedna za drugu i da su mogle odstupati najviše 1,125%. Ako je tečaj zemlje pao ispod dopuštene granice, središnja banka je morala otkupiti nacionalnu valutu za inozemnu. "Valutna zmija" postojala je u jednom ili drugom sastavu zemalja sudionica sve do 1979. godine.

U skladu s odlukama EEZ-a, 13. ožujka 1979. godine stupila je na snagu EMU, koju je formiralo šest zemalja EEZ-a. Sporazumom o EMU uvedena je europska valutna jedinica, ECU. Povećana su sredstva za financiranje intervencija s maksimalnim rokovima zajma do 2-5 godina. Granice odstupanja tečaja proširene su na 2,25%, u Italiji, Španjolskoj, Portugalu, Engleskoj - do 6%, od 1993. godine fluktuacije su počele biti dopuštene unutar 15%.

Godine 1989. usvojen je Delorsov plan, program u tri faze koji je imao za cilj jačanje tečaja i integraciju pojedinih nacionalnih banaka u jedinstveni europski bankarski sustav koji djeluje na federalnim načelima. U 1. fazi zadatak je bio povezati sve zemlje EU na valutni mehanizam; u 2. fazi, članice EU trebale su osigurati sužavanje granica kolebanja tečajeva i ojačati jedinstven pristup vođenju makroekonomske politike; u fazi 3 - zamijeniti nacionalne valute jedinstvenom valutom i prenijeti provedbu monetarne politike na ECB.

Važna prekretnica bio je Ugovor iz Maastrichta, koji je stupio na snagu 1. studenog 1993., kada je EEZ postala EU. Prva razina(1. srpnja 1990. - 31. prosinca 1993.) - faza formiranja ekonomske i monetarne unije EU (EMU). U njegovom okviru provedene su sve pripremne mjere potrebne za stupanje na snagu relevantnih odredbi Ugovora iz Maastrichta o Europskoj uniji. Konkretno, uklonjena su sva ograničenja slobodnog kretanja kapitala unutar Europske unije, kao i između Europske unije i trećih zemalja. Posebna pažnja posvećena je osiguranju konvergencije pokazatelja gospodarskog razvoja unutar EU, a njezine zemlje članice su, prema potrebi, usvojile višegodišnje programe konvergencije kojima su postavljeni specifični ciljevi i pokazatelji za antiinflatornu i proračunsku politiku. U pripremama za uvođenje eura kao zajedničke valute, takvi su programi dostavljeni Ekonomskom i financijskom vijeću EU (ECOFIN) i usmjereni su na postizanje trajne niske stope inflacije, oporavak javnih financija i stabilnost tečajeva u odnosima između zemalja članica, kao što je i predviđeno Ugovorom iz Maastrichta.

Druga faza(1. siječnja 1994. - 31. prosinca 1998.) bila je posvećena daljnjoj, konkretnijoj pripremi zemalja članica za uvođenje eura. Glavni organizacijski događaj ove etape bilo je osnivanje Europskog monetarnog instituta (EMI), preteče Europske središnje banke (ECB), čija je glavna zadaća bila utvrditi pravne, organizacijske i logističke preduvjete potrebne za ECB će obavljati svoje funkcije, počevši od treće faze uvođenja eura. EMI je također bio odgovoran za jačanje koordinacije nacionalnih monetarnih politika zemalja članica uoči formiranja EMU-a, te je u tom svojstvu mogao davati preporuke svojim središnjim bankama.

Treća faza prelazak na jedinstvenu valutu (1999.-2002.). Od 1. siječnja 1999. godine fiksni su tečajevi eura prema nacionalnim valutama zemalja sudionica europodručja, a euro postaje njihova zajednička valuta. Također zamjenjuje ECU u omjeru 1:1. Počeo je s radom Europski sustav središnjih banaka (ESCB),* koji koristi euro za formiranje zajedničke monetarne politike zemalja članica. ESCB također potiče uvođenje eura na svjetska tržišta valuta: vlastite transakcije na tim tržištima obavljaju se i denominiraju samo u eurima.

35. Portfeljsko ulaganje u globalnu ekonomiju. Vrijednosni papiri svjetskih burzi.

Portfelj ulaganja(portfolio ulaganja) - kapitalna ulaganja u stranim vrijednosne papire koji investitoru ne daju pravo stvarne kontrole nad objektom ulaganja. Cilj portfeljna strana ulaganja- dobit na tržištu stranim vrijedne papire. Međunarodni Strana investicija klasificirani onako kako se pojavljuju u platnoj bilanci. Dijele se na ulaganja c: Vlasnički vrijednosni papiri - novčana isprava koja cirkulira na tržištu, a kojom se potvrđuje imovinsko pravo vlasnika dokumenta u odnosu na osobu koja je izdala ovaj dokument. Dužnički vrijednosni papiri - novčani dokument koji kruži na tržištu, a koji potvrđuje odnos zajma vlasnika dokumenta u odnosu na osobu koja je izdala ovaj dokument. Dužnički vrijednosni papiri mogu biti u obliku: Obveznica, zadužnica, zadužnica - novčanih instrumenata koji svom posjedniku daju bezuvjetno pravo na zajamčeni fiksni novčani pristup ili na promjenjivi novčani prihod određen sporazumom. Instrumenti tržišta novca - novčani instrumenti koji svom posjedniku daju bezuvjetno pravo na zajamčeni fiksni novčani prihod na određeni datum. Ti se instrumenti prodaju na tržištu uz diskont čiji iznos ovisi o kamatnoj stopi i vremenu preostalom do dospijeća. To uključuje trezorske zapise, potvrde o depozitu, bankovne akcepte itd.

Financijski derivati ​​- derivativni monetarni instrumenti koji imaju tržišnu cijenu koja zadovoljava pravo vlasnika na prodaju ili kupnju primarnih vrijednosnih papira. Među njima su opcije, futuresi, varanti, zamjene. Za potrebe računovodstva međunarodnog prometa portfeljno ulaganje u platnoj bilanci usvojene su sljedeće definicije: Mjenica/zadužnica - kratkoročni novčani instrument (3-6 mjeseci) koji izdaje zajmoprimac u svoje ime na temelju ugovora s bankom koja jamči njegovo plasiranje na tržište i otkup neprodanih novčanica, davanje rezervnih zajmova. Opcija je ugovor koji kupcu daje pravo kupiti ili prodati određeni vrijednosni papir ili robu po fiksnoj cijeni nakon određenog vremenskog razdoblja ili na određeni datum. Kupac opcije plaća premiju prodavatelju u zamjenu za njegovu obvezu da iskoristi gore navedeno pravo. Varant je vrsta opcije koja svom vlasniku daje mogućnost kupnje određenog broja dionica od izdavatelja po povlaštenim uvjetima u određenom razdoblju. Termini su obvezujući standardni kratkoročni ugovori za kupnju ili prodaju određene vrijednosnice, valute ili robe po određenoj cijeni na određeni datum u budućnosti.

Terminska stopa – dogovor o iznosu kamate koja će se platiti na određeni datum na zamišljeni fiksni iznos glavnice, koji može biti veći ili niži od trenutne tržišne kamatne stope za taj dan. Swap je ugovor koji predviđa zamjenu plaćanja po istom dugu nakon određenog vremena i na temelju dogovorenih pravila. Kamatni swap uključuje zamjenu plaćanja u skladu s jednom vrstom kamatne stope za drugu. Tečajni swap uključuje razmjenu istog iznosa novca denominiranog u dvije različite valute. Portfelj ulaganja u svakoj od navedenih sorti. stranim vrijednosni papiri se obračunavaju po ulaganja, provode monetarne vlasti, središnja država, poslovne banke i svi drugi.

Svjetsko financijsko tržište- dio svjetskog tržišta zajmovnog kapitala, skup ponude i potražnje za kapitalom zajmodavaca i zajmoprimaca iz različitih zemalja. Jedan od segmenata globalnog financijskog tržišta je tržište dionica ili tržište vrijednosnih papira.

Svjetsko financijsko tržište počelo se razvijati s početkom izvoza (migracije) kapitala krajem 19. stoljeća.

Tržište dionica i dionica, tržište dionica(Engleski) zaliha tržište, Engleski kapital tržište) je sastavni dio financijskog tržišta na kojem se trguje vrijednosnim papirima.

Vrijednosni papiri i burza

Valja napomenuti da je prije XIX.st. dionička društva nisu bila rasprostranjena. Njihovi vrijednosni papiri činili su neznatan dio ukupnog prometa dionica, dok je glavna operacija s vrijednosnim papirima na burzama bila trgovina državnim dugom.

Amsterdam burza (1611.) najstarija je burza koja i danas postoji. Upravo na toj burzi pojavile su se takve metode trgovanja vrijednosnim papirima, kao što su hitne, maržne operacije, izvještajne i deportske operacije itd.

Tehnika trgovanja vrijednosnim papirima na burzama također je doživjela određenu evoluciju. Isprva je to bilo isto kao i tehnika razmjene robe, ali s vremenom su se razvile posebne norme ponašanja. Posebno je teško, prema svjedočenju suvremenika, bilo 1621. godine izdavanjem dekreta o zabrani psovki i uvreda. Očigledno je u to vrijeme bilo teško trgovati bez “trokatnice”.

Najviše pažnje zaslužuje njujorška burza. U drugoj polovici XIX - početkom XX stoljeća. odigrala je značajnu ulogu u uspostavljanju ključnih elemenata investicijskih mehanizama. Na toj razmjeni nastala su najpoznatija financijska carstva koja postoje do danas (npr. Rockefeller).

Globalno tržište dionica je nadnacionalna struktura koja se sastoji od skupa tržišta dionica različitih zemalja, dok, ako su na nacionalnim tržištima sudionici u financijskim transakcijama pojedinci i pravne osobe određene zemlje, onda na međunarodnom tržištu dionica države sebe u cjelini djeluju kao subjekti. Ovaj aspekt igra važnu ulogu, budući da transakcije između zajmoprimaca i zajmodavaca u različitim zemljama uključuju konverziju financijskih sredstava iz valute jedne zemlje u valutu druge. Takva mješavina nacionalnog i međunarodnog kapitala dovodi do formiranja globalnog univerzalnog tržišta, kojemu imaju pristup svi sudionici svjetskog gospodarstva, bez obzira na teritorijalnu pripadnost. Formiranje globalnog tržišta dionica postalo je moguće zahvaljujući komunikacijskoj revoluciji i poboljšanju tehničke infrastrukture, zbog čega su bili potrebni ogromni kapitalno intenzivni investicijski projekti i, sukladno tome, moćni izvori njihova financiranja.

Moguće je identificirati niz čimbenika koji doprinose formiranju svjetskog tržišta i širenju njegovih granica kroz burzi diljem svijeta . Ti čimbenici uključuju:

1) postupno spajanje domaćih i stranih djelatnosti u sektorima gospodarstva;

2) ukidanje od strane države ograničenja slobodne migracije financijskih, kapitalnih i radnih tokova;

3) unapređenje trgovačkog poslovanja i sustava namire, jačanje značaja međunarodnih burzi;

4) razvoj elektroničke međubankovne infrastrukture.

EMU je mehanizam stvoren u okviru EU, čiji je službeni cilj postizanje stabilnosti u monetarnim odnosima zemalja članica.

U skladu sa sporazumom o EMU-u, njegovi sastavni dijelovi su:

1) Europska valutna jedinica - ECU (European Currency Unit - ECU);

2) devizni mehanizam - IOC (Exchange Rate Mechanism - ERM);

3) mehanizam kreditne pomoći.

S vremenom su sve zemlje EU postale članice EMU-a, iako nisu sve sudjelovale u mehanizmu regulacije tečaja.

Najvažniji element EMU-a postala je europska valutna jedinica. ECU je kompozitna jedinica. Kompozitna priroda ECU značila je da se njezina vrijednost određuje kao zbroj vrijednosti valuta zemalja EU koje ga čine, uključujući valute zemalja koje se isprva nisu pridružile EMU. Udio svake valute u "košarici" određen je na temelju udjela zemlje u međusobnoj trgovini, veličine nacionalnog dohotka i sudjelovanja zemlje u mehanizmu kreditne pomoći, što je značilo sudjelovanje u kratkoročnom financiranju deviza. intervencije u okviru EMU-a. Revizija dionica bila je predviđena svakih pet godina (ili na zahtjev bilo koje zemlje sudionice EBU-a). U rujnu 1993. "apsolutna težina" u ECU, sukladno Ugovoru iz Maastrichta, zamrznuta je, ali se "relativna težina" mijenja ovisno o tržišnom tečaju. Godine 1998. udio njemačke marke iznosio je 31,49%, francuskog franka - 20,05%, grčke drahme - 0,41%.

Opseg ECU-a određen je ulogom koja je dodijeljena ECU-u u EBU-u:

1) izražavaju paritete valuta zemalja EU, služe kao standard vrijednosti pri utvrđivanju pariteta među njima;

2) služiti kao "indikator" odstupanja tržišnih tečajeva nacionalnih valuta od njihovih paritetnih vrijednosti;

3) koristiti za obračune između središnjih banaka zemalja EU u vezi s poslovima deviznih intervencija;

4) služi kao rezerva za zemlje EU, kao i sredstvo plaćanja između vlasti EU;

5) koristiti kao obračunska jedinica za računovodstveno i statističko izvještavanje unutar EU.

Razmotrene funkcije odnose se na tzv. službenu ECU, koja nije mogla doći do privatnih osoba i, sukladno tome, služiti za plaćanje roba i usluga.

Međutim, od 1981. godine ECU aktivno koriste poslovne banke u zapadnoj Europi u međunarodnim kreditnim i deviznim transakcijama. Kao rezultat toga, uz "službene" ECU-e, pojavili su se i "komercijalni" ECU-i, što je zapravo značilo proširenje funkcija ECU-a i opsega njegove uporabe bez ikakvih sankcija službenih tijela EU-a.

Procedura izdavanja ECU-a određena je sporazumom o stvaranju EMU-a: "službene" ECU-e izdao je Europski fond za monetarnu suradnju (EMF) stvoren 1973. godine i u potpunosti osigurao 20% službenih rezervi zlata (u tržišnoj cijeni) i dolarima (po trenutnoj stopi), što je pridonijelo EFVS-u svake zemlje i osiguralo oslobađanje od 25 milijardi ECU. Uzimajući u obzir izdanje potkrijepljeno nacionalnim valutama, obujam tromjesečnih izdanja ECU-a kretao se od 45 milijardi do 55 milijardi jedinica. Od 1994. godine ECU izdaje Europski monetarni institut, na čiji je račun prenesen kolateral u zamjenu za iznose u ECU koji su knjiženi na račune središnjih banaka zemalja članica EMU srazmjerno prenesenom kolateralu.

Izdavanje "komercijalnih" ECU-a obavljale su poslovne banke samoinicijativno iu količinama potrebnim za obavljanje poslova, obavljajući redovite devizne i depozitne poslove u ECU-u. Na međunarodnom tržištu obveznica ECU je postala vodeća valuta po vrijednosti. Od početka 80-ih godina. ECU je postao široko korišten u vanjskotrgovinskim ugovorima kao valuta cijene, posebna valutna klauzula, pa čak i valuta plaćanja.

Kamatna stopa u ECU-u određena je na temelju kamatnih stopa valuta uključenih u "košaricu" i izračunata je kao prosjek pojedinačnih stopa, ponderiranih udjelima odnosnih valuta u ECU-u.

Drugi najvažniji element EMU-a bio je mehanizam regulacije deviznih tečajeva (mehanizam tečaja - MOC). Temeljio se na sustavu središnjih tečajeva zemalja članica EMU prema ECU. Dopuštena granica odstupanja od središnjih tečajeva u početku je bila +2,25% (za talijansku liru prije 1990. - +6%; istih +6% bile su granice fluktuacije za britansku valutu tijekom razdoblja boravka u MRVC-u od listopada 1990. do rujna 1992.). Od kolovoza 1993. granice fluktuacija su proširene na +15%. Tečajevi su održavani u zadanim granicama uz pomoć deviznih intervencija središnjih banaka; istodobno su te transakcije i povezana plaćanja dugova između sudionika IRRC-a evidentirana u ECU.

Treći element EMU-a bio je mehanizam kreditne pomoći zemljama članicama koje imaju privremene poteškoće u plaćanju. Njegov je volumen određen na 25 milijardi ECU i uključivao je dvije vrste zajmova: kratkoročne (14 milijardi) - do 9 mjeseci i srednjoročne (9 milijardi) - od 2 do 5 godina.

Ocjenjujući cjelokupno iskustvo funkcioniranja EMU-a za manje od 20 godina od svog osnutka, prije svega ističemo da se EMU zasigurno opravdao kao učinkovit čimbenik ekonomskog približavanja i koordinacije napora, posebice u borbi protiv inflacije. U okviru sustava izglađena su kolebanja tečaja, što je povoljno utjecalo na razvoj međusobne trgovine, kretanje kapitala i drugo poslovanje zemalja EU. Treba, međutim, napomenuti da je sasvim normalno funkcioniranje EMU postalo moguće samo uz pomoć redovitih revizija (pojašnjenja ili prilagodbe) središnjih tečajeva: tijekom 1979. - 1998. Dano je 18 takvih pojašnjenja.

Ipak, tijekom godina postojanja EMU-a, Europska unija je uspjela izbjeći ozbiljne financijske šokove i univerzalno je prepoznata kao "zona monetarnog prosperiteta" u Europi, a što je najvažnije, funkcioniranje Europskog monetarnog sustava stvorilo je potrebne preduvjeti za prijelaz EU na više visoka razina monetarnu i ekonomsku integraciju, čiji je završni akord bilo uvođenje jedinstvene valute 1. siječnja 1999. godine.